复巢之下安有完卵

复巢之下安有完卵，在指数反弹无望，同时主流资金不作为，短线资金不足的情况下，市场呈现出了板块轮跌的走势，并且个股的非系统性风险也越来越大。今天深沪两市双双大幅下跌，沪指跌破了5日均线，回补了跳空缺口，最低点达到1223.88点，成交量也是同步萎缩，表明上周五跌破1200点之后出现上扬的根本原因很大程度上是来自整个大盘的超跌，而不是由于场外资金大规模的进场，印花税的降低只是是这次反弹的速度加快、但时间缩短了，同时从成交量逐步萎缩的现象也可以判断出，目前市场中几乎没有实力很强的资金进行运作，投资者的信心也是较为涣散，因此，我们认为，若没有强有力的利多或利空因素作用，近期多空力量在目前点位目前时间都不会轻易出手，以千二为轴心，欲下难破、欲上难突的局面仍将延续。

焦点一：后市运行的特点将是什么？

后市走势决定于市场资金的运作方式，那么目前来看，市场中的资金是怎样运作的呢？从近期看，短线活跃资金参与的热点很多，前期的新网络概念，本周的房地产、预增板块等，但是我们可以发现，这种题材性的板块个股行情来得快去得也快，持续性并不很强，对市场整体走势并没有做出太大的贡献，并且这部分资金目前出现流出市场的迹象，如近两天科技股的快速下跌，而由于以基金重仓股为代表的大盘指标板块则没有起到反弹中坚推动力，所以市场一直处于一种偏弱的盘整状态中。短期来看，低价超跌股以及题材股无论多么热闹，对启动指数起不了太大的作用，以稍长远一点的眼光来看，大盘要想真正走强，需要启动大盘指标板块，也就是整个市场的核心品种，而这也是机构投资者的核心持仓品种。因此，目前市场仍然处于一个下降趋势中，不过市场后市出现大幅度快速下跌行情的可能性非常小，总体重心缓慢下移的可能性最大。这是因为，虽然两市的跳水个股有扩散的迹象，但是这些股票并不是在同一个时期跳水，而是呈现轮动的格局，这样对市场的冲击力度是分散的，不会在短期内产生非常强大的向下的打压，同时，汽车、银行、钢铁等蓝筹股出现企稳、部分大盘指标股在近期始终保持着强势，而它们的强势缓解了其他个股跳水的影响，也在一定程度上缓解了下跌的走势。所以，在多空双方此消彼涨的力量作用下，指数将呈现缓慢阴跌的走势，是否出现强劲反弹或者反转还需要政策的支持。同时，我们认为，后市成交量仍将继续萎缩，还会出现地量的水平，缩量的局面景持续到春节之后的一段时间，在这一过程中，两市绝大部分个股成交低迷，走势非常呆滞，场外资金观望态度明显。

焦点二：后市的机会在哪里？

任何市场都不可能在一个方向运行很长时间，无论向上还是向下，在一个方向偏离的幅度越大，那么逆向的动力也就越大，9.14行情短短五天时间上涨幅度达到200多点就说明了这一点，而我们可以看到，自9月24日结束反弹之后，市场再一次进入了漫漫阴跌走势，到目前最大跌幅已经达到300点，技术指标大都处于底部，继续大幅向下的几率降低，在这种情况下就蕴含了市场的机会，我们认为，在防范风险的前提下，选择严重超跌的低价股就成为相对安全的选择，但是超跌股的选择也需要回避一些非系统性风险，进入2005年之后，管理层对上市公司的监管力度越来越大，从而带了极大的个股风险，从鄂尔多斯、方大A、东北高速等到今天的深圳机场等等，都说明了超跌低价股也并不是稳定的炒作获利基础，而从本周盘面的变化来看，具有业绩预增、扭亏等因素的个股出现了较好的走势，因此总的来说，从安全的角度分析，低价超跌具有业绩保证或者业绩提升的个股将是投资者最好的回避风险的品种，同时，也是在弱势中的机会所在。