超跌股里难道真的有黄金？

周四深沪股市走出震荡上行的行情，股指在午盘以后明显走强，最终深成指走出阳包阴的走势，上证综指也将前日跌幅基本收复，可惜的是成交量继续萎缩，与大盘走势有一定背离。较大盘走强更值得关注的是个股走势活跃，延续了价值股和投机股均有机会的走势格局而一些长久弱势的超跌股大幅反弹，预示着市场对低廉的股票情有独钟。

　　从个股表现来看，沪市的个股明显比深市的活跃，周四沪市涨停板的个股有5只，除了浪潮软件继续暴涨，其它个股如海鸟发展、金丰投资等都是长期下跌的个股，严重超跌股的大幅反弹成为近期盘面的亮点。

　　这种超跌股行情还体现在ST股的整体走强，ST股几乎是深沪股市股价结构调整的牺牲品，市场上让ST股跌破面值，成为仙股的呼声较高，对ST股的压力极大。但近期部分ST股开始走强，周四有近20只ST股涨停板，极少数ST股仍然下跌。涨停板的ST股中，只有ST重汽是高价股，其它如ST信联、ST盛润等均是暴跌的一元股。这些个股大多在低位蓄势较长时间，在基本面大多没有明显改善的情况下，这些个股的走强应有一定的投机资金介入其中。

　　从9.14至今，投机股始终是市场的热点和大盘上涨的重要动力，这与去年以来的价值股领涨有着明显的不同。我们分析这种现象出现的原因有两条：第一，相对于价值股充分的价值挖掘，受宏观调控的影响，非价值股大多在过去三年时间跌幅较大，平均跌幅在70%以上，使得这些个股看起来很"便宜"。而股市从来就不是严格遵循价值进行投资的场所，否则股票就视同债券了。

　　第二，在证券投资基金大多持股比例较高，且重仓价值股的情况下，一方面，价值股相对于新资金的吸引力大大降低，机会受到限制，另一方面，新入市的资金势必开辟新的战场，在重组股、次新股重寻找机会，其结果是超跌股的走强。

　　如果说以上的分析成立，那么我们有理由相信超跌股的行情不会是短线的炒作，很有可能持续较长时间，也就值得关注了。如何把握这种机会呢？以ST哈慈为例。该股连续两年亏损，每股未分配利润为负的0.71元，看起来非常糟糕，但该股还有1.74元的每股净资产，04年三季度亏损只有0.05元，扭亏并非特别困难，基本面似乎不是特别可怕，这或许就是值得投机的理由。该股股价最低1.33元，在较长时间筑底以后震荡回升，哪怕股价翻番，对长期套牢的筹码来说都没有任何意义，但对把握好短线的投机资金可就是机会了。

　　某种程度上说，近年来的市场教育，投资者越来越不会投机了，对于近期投机股的上涨有点不知所措，这未尝不是好事。投机股的行情把握不住就应该放弃，当然，如果想参与，操作上必要的激情和投机固然不可少，但风险控制和止损纪律必须严格遵守。（肖建军 国信证券）