"一"上行能否抵抗"九"下跌

今天深沪指数双双上行，沪指盘中突破了5日均线的压力，但是可以看到成交量仍旧没有放大，限制了反弹的强度，表明市场的疲弱并没有因为反弹出现根本性的改变，说明目前市场的多方还是属于战术上的被动性防守，目前市场并没有出现大规模资金入场的迹象，短暂的反弹只是因为市场的卖压出现了一定的空档，这就表现为虽然技术上超跌，但是反弹仍然没有力度，短期大盘仍将在1350之上进行震荡。

“一九”现象中的“一”上行支撑大盘。近期市场谈最多的一个话题就是，市场由前期的“二八”现象已经进入了“一九”现象，也就是说，目前市场中能够上涨的只有十分之一的个股，也就是说，目前市场的主要运行格局是“一”对“九”，“一”的上涨是以“九”的下跌为代价的，并且“一”的下跌，是以更加速“九”的跳水为结果的。而经过我们统计，深沪两市1300多只个股目前还不到十分之一的个股呈现了强势行情，目前维持市场的还不到总股票的“一”。出现这种现象的主要原因还是在目前中国证券市场中有价值股票太少。Ａ股市场已经进入机构博弈时代，机构投资者选股首先要考虑安全性，在投资上延续了去年的价值理念，而在沪深股市中，有价值的股票原本就不多，能得到大多数机构认同的行业、个股就少之又少。2003年以来的被市场推崇的汽车股、钢铁股、有色金属股等蓝筹股的陨落，使机构感到蓝筹股同样存在风险，因此机构在选股上就更加谨慎，这样能进入其视野的个股就更少了。近期，长江电力、中国联通等超级大盘蓝筹走势稳健，还有中集集团等个股再创新高，这种现象都表明市场中的部分资金继续流入了“一”中的个股。

“一九”不能充当救世主，只有“百花齐放才是春”。“二八”现象既然不能有效的避免风险，那么，我们就不能相信“一九”能够充当救世主。“一九”现象从另一个角度看，也说明了在目前点位场外资金介入仍不积极，市场资金面捉襟见肘。目前能看到的资金是千亿元新发基金，但二季度老基金“集体犯错”，使新基金建仓持仓都十分谨慎。因此，由于Ａ股市场资金匮乏，只能通过自我缩容炒作，维持局部热点以吸引人气。在经历过四个月连续下跌之后，以及对宏观调控的长期影响，还有对上市公司业绩增长的悲观判断，市场中包括基金在内的很多机构资金，大多数对今年剩余的行情持谨慎态度，由于主流机构目前持仓普遍很重，借反弹减仓在机构间已是心照不宣。对于近期的行情而言，投资者对于“一”，也要避免出现机构之间的羊群效应。我们认为，只有市场的大部分个股都出现上行的动力，那么才有望迎来强劲反弹。

总的来说，由于市场接近历史的重大底部，随着作空动力也逐步降低，市场反弹的预期也在不断增强，但这种探底成功和反弹不是一次能够完成的，大盘的筑底可能是个反复的过程，后市存在一定的变数，投资者应该密切关注市场的主流板块和成交量能否放出，只有成交量能够持续放出，大盘才能反弹成功。