完善发股方式利于稳定市场

证券之星4月3消息：在近期进行的民生转债发行、海虹控股增发过程中,投资者申购踊跃,海虹控股增发取得了超过100倍的超额认购。同时,再融资板块走势颇为良好,参与认购的投资者大多获得了一定的收益。

据《上海证券报》报道，业内人士分析这一现象认为,上市公司在进行增发等再融资过程中,采取了网上与网下相结合的发行方式,兼顾了新老股东的利益,在发行定价等方面也考虑到市场承受能力,因而得到投资者尤其是机构投资者的响应。同时也表明,目前的确有不少场外资金正在寻找有效的投资途径。

由此可见,完善发股方式的确能够提高融资效率,使证券市场的功能得以充分发挥。但不容忽视的是,新股发行方式能否被各方所接受,关键要看发股方式能不能符合市场稳定和发展的需要,能不能在充分考虑市场承受能力的前提下合乎市场规律。

证券市场是联系投资者与融资者的重要桥梁和纽带:投资者需要市场提供有利可图的投资途径,分享企业成长的果实；融资者也需要通过市场尽快获得宝贵资金,以谋求发展。随着投资者信心恢复、市场融资功能的发挥以及投资理念逐步被接受,都使得市场稳定发展有了保证,在此基础上,一个能被市场各方所接受的发股方式,将进一步起到稳定市场的作用。

值得注意的是,在监管制度不断完善、投资者风险意识不断加强的市场环境下,一方面,理性投资越来越成为各方共识,这已经在一级市场中得到了反映。记者了解到,参与认购增发股份、转债品种的投资者,大多十分关心上市公司的基本面和发展前景,进而作出投资决策、认购新股；另一方面,上市公司质量的改善、中介机构诚信意识的加强,也促使市场各方认识到,只有把资金合理配置到那些有潜力的企业,市场发展的基础就更为牢靠,而进入市场的优质企业也为投资者提供了分享成长果实的投资渠道,这些都为市场稳定提供了有力支持。

发股方式的效果究竟如何,仍有待于实践检验。但现有发股方式已经在一定程度上改变了各类资金群体的分布格局,而这种资金布局的改变也体现了市场规律。一些大资金群体因收益率太低,承担不起高额成本,从而离开一级市场转向其他投资渠道。在充分考虑市场承受能力的前提下,在证券市场条件具备的情况下,如果对目前发股方式稍作完善,市场将会吸纳新的入市资金。同时,完善发股方式有可能提高配售的中签率,原先的持股者提高收益率,从而提高持股信心。此外,有关统计数据表明,机构投资者既在二级市场中发挥着重要作用,同时也是一级市场的主要参与力量。完善发股方式后,随着新增资金入市,因为有利可图,大资金也将驻留在市场中。这不仅一定程度上改善市场的供求状况,同时也对稳定市场、增强活力提供了良好预期。

不过,不论发股方式怎么改,都应充分体现公开、公正、公平原则。业内人士建议,如果能提高新股发审的透明度,适时公布一定时期内首发的规模、再融资的金额,让投资者及时了解发行情况、配售比例等,有利于提高投资者的信心。