价升量增 缓步上行

到本周四，上海股市已经连续上涨三天了，累计的最大涨幅已经达到3.16％，从点位上讲，股指一度已经逼近1700点，并且几乎站到了所有的短期均线之上。看来，经过了上半月的持续调整，现在的市场又重新开始走强了。
其实，这里最值得关注的还是成交量。在上一周的全部五个交易日，沪市成交金额加在一起还不到200亿元，其中成交金额最少的一天仅31亿元。显然，如此萎缩的成交量表明，多数投资者对后市谨慎，没有积极入市的愿望。在缺乏足够买盘支持的情况下，大盘只能随波逐流，行情一天比一天清淡。不过，进入本周以后，成交量有了明显的增加，本周一是36亿元，第二天就增加到了77亿元，第三天小幅减少到61亿元，而第四天又增加到了98亿元。而且成交量和股市的涨跌构成正比，成交量小，股市不是上涨很少就是下跌，而成交量放大则走势强劲。看得出，本周股市能够上行，是和成交量的有效放大有关的，而在这放大的背后，则表明有新的大资金在逐渐地建仓，增量资金在渐次介入。
直观地讲，现在市场上并不缺乏资金。新股实行市值配售以后，过去大量在一级市场专事申购新股的资金找不到出路，于是成了开放式基金的最大潜在买家。在市场资金供应充沛的预期下，最近开放式基金接二连三地发行，并且纷纷取得了较好的结果。于是，人们看到了这样的事实：到上周末，证券投资基金的增长净值已经超过了1000亿元。基金规模大了，而且不少还是刚刚发行的基金，必然会增加对股票的需求。不能说本周股市上涨就是由于新发行了基金，而且这些基金在买股票，因为这样的推导过于简单。但是有一点很明显，在这一周期中，来自各方的资金比较宽裕，其对股票的兴趣也在增加。考虑到股市无量下跌已经持续了相当多的时间，客观上底部特征也越来越突出，因此在资金供应情况好转的条件下，股市自然就呈现了价升量增的局面，行情也就慢慢起来了。
当然，尽管现在成交量有了放大，但是就绝对值来说，还是处于一个不算高的水平。从市场热点来看，也没有形成具有强大市场冲击力的板块。金融板块曾经被许多人看好，但是其走势只能说是差强人意。而近日崛起的本地科技股板块，只能说是超跌反弹的色彩更重一些。如果没有强势板块的出现，增量资金想介入也不那么容易，这会影响行情的深入。所以，现在对后市还不能太乐观。成交量的放大与题材的出现仍然是一个关键，另外在市场强势特征没有被真正确认的时候，股市后市以缓步上行为主基调。