市场是否还需要“120指数”？

自7月1日起，上海证券交易所正式启用了上证180指数，虽然一周下来180指数的走势多少有些差强人意，但是基本上还是得到了市场的认同。尤其是180指数的覆盖面比较广，代表性也比较强，在反映市场基本趋势、揭示大盘运行特征方面，明显要优于过去的上证30指数，具有相当的参考价值。也因为这样，有人就提出，既然上海股市新搞了上证180指数，那么深圳市场能否也搞一个与之相类似的指数，譬如深证120指数呢？
和上海股市一样，现在深圳证券交易所也同时发布深圳综合指数和深圳成份指数。其中深证成份指数的创始和发布比上证成份指数要早，实际上，6年前上海推出成份指数（也就是上证30指数），还是受了深圳的影响。现在深证的成份指数有40个样本股，涵盖A股和B股的上市公司，它的影响力应该说已经比深圳的综合指数要大一些。但是，深证成份指数的架构毕竟是在上世纪九十年代中期设计的，当时的市场规模比现在要小得多，股票的流动性则比现在要强，同时也没有人提出全流通的概念。尽管6年多来，深证的成份指数样本股也不断地进行过调整，补充了不少新上市公司，但是由于指数设计上局限，其覆盖面、代表性等较以前是下降了不少，特别是不适应深圳证券市场今后的发展。在这个意义上，现在提出对深证的成份指数设计规则作必要的调整，甚至将其从40个样本股扩展为120个样本股，是有一定道理的。
当然，说要把深证成份指数样本股从现在的40个扩展为120个，那仅仅是从某个角度所提出来的建议。现在，在上海股市上市的A股有667个，180指数样本股的占比是近27％，而深圳股市上市的A股是489个，如果搞120指数，那么其样本股的占比是近25％，两者比较接近。考虑到上海股市还在扩容，深圳股市目前在这方面仍无动作，所以今后两者的占比还会继续接近。另外，现在沪深股市共上市A股是1156个，两市的样本股如果是300个（180＋120），那么样本股的占比是近26％，可以做到比例上的平衡。有人据此提出进一步的设想，在深圳股市提出120指数以后，沪深两套成份指数合起来，就可以成为今后全国统一指数的样本股了，可以为统一指数的出台扫平道路。实际上，有关部门酝酿全国统一指数已经有相当长的时间了，当时由于受多种原因的制约，现在看来推出的条件还不成熟。当然，即便深圳推出了120指数，也不等于搞统一的300指数条件就具备了，两者之间没有必然联系。不过，有了120指数以后，至少可以说沪深两市的趋同性会得到加强，也有利于全国统一指数的设计，并在这基础上推出新的金融衍生产品。而从深圳市场的角度讲，现在的成份指数样本股太少，很难发挥其作为基准投资组合的作用，在倡导投资理念方面也显的分量不足，而这些问题在推出120指数以后，有望得到较大的改善，这对于深圳证券市场的发展，应该说也是有益的。
无疑，从多种角度来看，现在深圳证券市场是需要有关类似上证180指数这样规模比较大的新成份指数的。虽然，修改指数规则，推出一套指数系统并不容易，需要作出很大的努力，但是显然这样做是值得的。人们希望有关方面能够考虑对现行深证成份指数规则的修改问题，扩大样本股的数量。同时也相信，随着成份指数的完善，证券市场也将获得更好的发展机遇，沪深股市也能够更协调地发展。