中石化整合：石化板块新机遇

石化板块是沪深股市中的一个重要板块，其中有不少大盘股，其涨跌对行情的影响很大。同时，石化行业作为国民经济的基础行业之一，其发展状况也对整个市场产生举足轻重的作用。人们注意到，2000年国家实行国内油价和国际接轨，当年因为国际石油价格上涨，国内石化板块股票也因此获利丰厚，到了2001年，因为国际油价下降，对石化板块的效益也带来了不小的负面影响。今年，油价再度上涨，有人认为这时石化板块的一个新机遇，应该说是很有道理的。
不过，石化板块的机遇并不仅仅限于油价的上涨。事实上，中石化上市以后，它对境内的石化板块股票走向也产生了某种影响。中石化是多家石化类上市公司的大股东，有的还是第一大股东。在海外上市的时候，就有那里的投资者质疑，认为这样的资产格局，使得中石化更象一个投资公司而不是一个实业公司，而在海外投资者眼中，这两类公司的投资价值评判标准是完全不一样的。为了满足海外投资者的要求，中石化为此作出了上市以后进行资产整合的承诺。事实上，中石化上市以后，就明确表示不再支持茂名炼化上市，公司原已发行的可转换公司债，因为这个第一大股东的反对，有可能不实行转为股票，而作为债券在期满以后予以兑现。对于已经上市的控股公司，中石化也在考虑通过多种方法，逐渐予以剥离，从而将石化资产由公司独家掌管。最近，湖北兴化就宣布进行资产置换，今后将转变为一个电力系统的企业，中石化因此将卖出这个壳资源，实行内部资产的完整整合工作。
应该说，中石化进行这样的资产整合是有其合理性的。石化行业产品线很长，同时又特别讲究规模效益，因此企业的规模都比较大。过去，由于市场容量小，上市的石化企业很多只是集团公司的一个装置，甚至是大半个装置，很难做到“三分开”，同时也难以避免关联交易，湖北兴化就是这方面的典型。在这个意义上，石化板块企业本身就有整合的需要。过去没有进行整合，是因为没有一个大的市场化的控股公司，同时也缺乏融资渠道。现在，随着中石化的上市，这个问题就解决了，而反过来，从市场发展的角度讲，中石化将下属的上市公司置换出去，也未必是件坏事。对于石化板块上市公司而言，置换意味着重组，这至少为今后的发展提供了全新的空间，或者说是展示了一个新的机遇。最近，三星石化、锦州石化、石油龙昌等股票的上涨，多少和这个因素有关。因此，投资者有必要从中石化整合资产这个角度，来寻觅石化板块发展的新机遇。