绝处逢生-------写在马年开市之前

近日书店里有一本新书卖-----《嬗变与机会》，书中收集了国内22家最具实力的证券研究机构对2002年股市的分析和预测文章。翻一翻文章的目录，各名家的观点也就大体上可知一二了：《箱型整理 先扬后抑》、《指数波动有限 个股两极分化》、《市场力量基本均衡》……。看得出，对2002年的股市行情，众多机构并不乐观，但同时也不认为有太大的风险，基本上都认为将出现一个平衡市的格局。
但是，市场却没有按照多数人所预料的方向运行。2002年伊始，沪深股市就出现了连续的暴跌，有人统计，在年初开市以后的13个交易日里，沪市仅有3个交易日拉阳线，而深市拉阳线的交易日也只有4天。在1月份，沪市的最大跌幅是18.63%，深市的最大跌幅是19.88%。按照海外市场股市下跌20%就算“股灾”的标准，说发生了“准股灾'是不为过的。到这时，也许那种所谓2002年是平衡市、将进行箱型整理的观点，已经无法成立了。当然，这不能怪那些专业研究机构水平不高，实在是因为一些市场的相关因素变化太多也太快。本来，去年的10月22日，沪市下跌到1514点时，管理层就行文暂停了国有股减持，到了11月15日又宣布降低印花税，市场人士普遍认为“政策底”因此形成，2002年的股市不至于再度击穿这个位置。但是，进入2002年，随着有关国有股减持的讨论不断深入，特别是从减持又引伸到全流通问题，市场在各种信息的困扰下信心不断减弱，结果政策底也就不再成为政策底了。当沪市毫无阻力地向下突破到1400点的时候，不管是研究人员还是投资者，都不得不承认股市已经全面走弱了。也因为有了这样的心态，1月28日作为“阶段性成果”的国有股折让减持方案公布后，市场出现了自1999年7月以来最大的一次暴跌。到这时，“5.19”所产生的恢复性行情已经在事实上被否定了，上市公司的再融资功能已经丧失得差不多了，众多股票跌破发行价，价格在2、3元的股票比比皆是，还有相当一批股票的价格已经接近其净资产值，客观上国有股不管是以市价减持还是以净资产减持，都没有什么区别了。这样的情况，在历史上是不多见的，也许也就是1994年的情形与之最有可比性了。
不过，人们也正是从股指的一泄千里中发现了转机。如果股市再跌，那么到1000点完全是可能的，引用一句时髦的话说是被“推倒”了。但是，推倒以后的市场怎么办呢？没有了市场信心，投资者输得遍体鳞伤，要重来也许并不容易。更何况，到这时股市也未必是完美的，搞不好问题还可能更严重。所以，尽管股市的表现非常弱，但是理智的投资者不约而同地想到，大盘既然是濒于绝境，那么有没有绝处逢生的可能呢？毕竟，从政治上讲，稳定是第一位的；从经济上讲，发展是硬道理，股市怎么可能偏离这一点太远呢？
很明显，一个持续暴跌的股市无论是对国家还是对广大投资者都是不利的。所以，下跌越猛，实际上市场中反弹的力量也聚集得越快。事实上，1月下旬尽管股市回落，但是成交量在默默地增加。而1月23日表面看来有点突兀的大幅反弹走势，实际上也是买方力量的一次显示。到了31日，当证监会主席带头表示“一惯的理念是保护投资者，任何改革措施，只有在市场稳定和投资者权益得到保护的前提下，才能得以推进”后，一波更为强劲的上涨行情也就形成了。显然，人们对证监会主席的这番讲话是应该认真研究的，这不但是自2000年股市下跌以来他首次公开如此明确地对市场状况发表看法，而且在同一个会议上，各路专家达成了维护市场、爱护市场的共识，从而在事实上批驳了“赌场论”、“老鼠会”之类的言论。这样，中国股市的舆论倾向出现了重大的转变。而这种转变发生在中央金融工作会议召开之前，就更值得人们深思。看来，2002年后11个月的股市，将在一个完全不同于以往的全新环境下运行，换言之导致股指从2245点回落的一些因素已经出现了改变，市场也将因此而展现出新的面貌。
简单而言，从目前的情况来看，股市的底部已经得到了较为明确的确认，沪市今年要再看到1350点以下是不可能的了。转眼就是中国农历的马年了，虽然投资者已经不敢设想马年股市如何万马奔腾，但是马年在这基础上，股指向上收复1600点应该也没有什么大的问题，在年内，如果各方面条件配合的话，似乎也不能排除上攻到1800点甚至更高区域的可能。当然，行情的演绎不可能是直线推进，毕竟国有股减持问题仍然对大盘的上涨构成了某种制约，同时上市公司效益不佳问题也不是很快就能够解决的，进一步说股市上涨虽然是投资者的人心所向，但是市场上仍然存在大量的问题需要解决，因此行情的发展是曲折的，不可能形成单边的牛市走势。具体到个股，普涨的局面只能维持一两天，后市将以个股以及板块行情为主基调。一般来说，有业绩支撑的、行业前景好的以及股价适中的品种，机会要更大一些。另外，资产重组板块的机遇恐怕是不容忽视的。
如果今年大盘是象众多专业研究机构分析得那样，呈箱型整理的态势，那么显然市场机会并不多。而今，首先是一波暴跌打破了箱体，而后是大盘绝处逢升，展开行情。这样看来，2002年，或者说是马年的股市仍然会给投资者以不小的操作空间。也许还是一句老话对：只要市场还在，坚持下去，就永远存在机会。