基金重仓股 难成避风港

进入2002年以后，沪深股市出现了出现下跌的行情，深市已创了去年以来的新低，沪市距离所谓“政策底”的1514点也已经相差无几。在这个时候，多数投资者所考虑的，已经不再是什么盈利，而是如何避险了。 有人曾经提出这样的观点：证券投资基金是现在最为主要的机构投资者，它的资金规模大，同时又是典型的合规资金，加上基金拥有很好的研究力量，在过去几年中一直能够跑赢大盘。那么，模仿基金的操作思路，特别是持有基金重仓股，应该说是比较安全的。换言之，可以把基金重仓股看作是股市中的避风港，在股市处于低位的时候，持有基金重仓股，即可以避免将来“踏空”的风险，时下也能够保持市值的稳定。
客观而言，以前也的确有人就是主要来操作的，我国的证券投资基金组建于1998年，当时股市走势也不好，一些投资者通过大量持有基金重仓股，倒的确回避了风险，也为后来争取了不菲的盈利。即便在去年的大调整中，除了少数“问题股”以外，多数基金重仓股表现还是比较好的，其中烟台万华等还逆势上涨，走势强劲。那么，在现在沿用这样的操作手法行不行呢？
人们注意到，新年开始没有几天，相当一批基金重仓股的表现很不理想，有的还出现了跳水行情。象流通股东前五位均为证券投资基金的中联重科、流通股东前六位均为证券投资基金的电广传媒在本周五干脆都跌停。还有象近期明显走势弱于大盘的海虹控股、东方钽业等，在大股东名册上也有证券投资基金的名字。显然，基金重仓股的跳水，已经不再只是个别现象，它们在蔓延，这客观上使得基金重仓股板块（如果说是有这么个板块的话），不但成不了市场的避风港，相反还可能变成一个风险源。
出现这样的问题，恐怕主要还是要从市场实际来分析。基金重仓股之所以过去比较抗跌易涨，主要是基金看好它，将其相当部分的筹码锁定了。但是，如果一旦基金对后市看坏，它们就会大幅度降低仓位，竞相出货，这时那些重仓股出现大幅下跌就是毫不奇怪的事情。去年东方电子等股票的市场走势，是很说明问题的。现在，市场前景不乐观，基金如果真的要进一步减持股票的话，那么其重仓股的走势的确是很难好了。 另外，事实上尽管基金有较高的投资水平，但是这不能保证它们不出差错。去年有相当多的问题股，同时也是基金的重仓股，很难说这样的问题就一定不会再发生，毕竟现在股市的公信力尚未真正恢复。还有一点，最近一些基金巨资申购新股，受到广泛的质疑和批评，部分投资者应而对基金的信任下降，他们主动减持其重仓股也是可能的。总之，现在的确有多种因素在导致基金重仓股的下跌，而且这样的局面实际上已经出现了。
应该看到，证券市场是经常在发生变化的。从近期基金重仓股走势不佳，难以成为市场避风港这一点上，人们可以发现很多问题。而以往的操作思路与习惯，的确是要及时调整了。