问题股：上涨动力何在？

这几天，股市中的一道“风景”是问题股大幅上涨。象沪市中的篮田股份、数码测绘，深市中的东方电子、银广夏等，均有不错的表现。人们普遍注意到这样的情况；周四上午，东方电子停牌，整个深市的表现也很一般，中午收盘时股指仅上涨1.72点。而下午开盘后，东方电子复牌，股指就随东方电子的起伏而波动，到尾市东方电子上涨了9.97%，而深市股指也相应地有37点的涨幅。所以，毫不夸张地说，东方电子这个问题股对当前大盘的走势已经产生了莫大的影响，而问题股在某种程度上起到了股市风向标的作用。
曾几何时，在舆论的揭露以及管理层的监管下，一批问题股相继被曝光，其误导市场的劣迹引起了市场的共愤。银广夏长期以来被装扮成大篮筹股，而其虚构利润的问题被揭露以后，股价从30.79元开始下跌，一直回落到3.83元，跌幅达到87.56%。东方电子也曾经被认为是高成长的绩优股，今年最高股价是19.60元，后来公司承认在信息披露、利润确认上存在问题，结果最低跌到了4.87元，跌幅也达到75.15％。一时间，市场望问题股而生畏，人人对此避之不及。但是，转眼之间，问题股又变得热门起来了，本来滔滔不绝的卖盘顿时烟消云散，倒是买盘不断地涌现出来，不少市场人士为之惊诧不已。的确，人们不能不思考，这些问题股的上涨动力是从那里来的呢？其主力意欲何为？
应该说，这些问题的下跌，在很大程度上是正常的。既然是虚构利润，或者是利润确认不规范，那么原先被市场认同的价格基础就不存在了，有的甚至其上市资格都存在问题。这样一来，股价的下跌就是一个大趋势。但是，从股市运行的规律来看，持续下跌以后通常会出现一定的反弹。即便是问题股，这个规律也还是会起作用的。特别是这种跌幅在50%甚至更高的股票，在某一阶段由于严重的超跌，形成较大力度的反弹也是可以理解的。另外，尽管现在我们已经初步建立起了退市制度，但是真正遭遇退市的股票只有三个，而且有不少股票本该退市，却因为资产重组等而起死回生。至于因为公司违规而被退市的事情，至今没有发生过。这客观上会促使一部分投资者在相对低位介入那些暴跌以后的问题股。银广夏问题还没有解决，但是重组已经开始，这当然会吸引一批投资者。另外，象东方电子等公司，尽管有问题，但是未必特别严重，公司本身可能还是有一定盈利能力的，过去股价也许的确被高估，但是暴跌以后又可能存在被低估的问题。这样一来，自然有较多的主动性买盘介入。这里，不能排除的是有部分市场主力，在股市已经回稳的情况下，出人不意的在问题股中做文章，这些股票价格低，距离平均股价很远，条件合适的话有相当大的操作空间。股市中大家都看好的股票未必能大涨，而那些人们所不注意的品种倒有可能爆发行情。过去如此，现在问题股也是如此。
从市场对问题股的炒作来看，其目的主要还是做反弹，动力来自于短线资金。显然，对问题股的行情并不能忽视，但是问题股毕竟是问题股，缺乏可靠的投资基础这一点不会轻易改变，而问题股对大盘的领涨作用更是不会持久，这是人们所要关注的。