谨慎的试探 无奈的等待

北京华联11月6日发股，市场各方都很关注，18倍市盈率的股票，品质固然不错，但散户们能不能买到则又是另外一回事了。尽管它没有向机构投资者配售，但大家估计中签率还是很低。从北京华联的发股方案来看，似乎有归璞返真的倾向，撇除掉了很多种超常规、市场化等加上去的外表，但我们不知道这仅仅是个案还是今后发股的通用模式，这是一个窥测有关政策的重要窗口。北京华股的发股还可以让我们检测，原本云集在一级市场的6000多亿资金，在清查过后还留下多少？这可以帮助我们掌握股市资金面上的现状。

周一的大盘还是在跌，跌幅不大，跌势不猛，估计同第二天申购新股有关。有了一级市场新股的选择，场外资金或许不会再急于入场捕捉机会了。从某个角度来看，不排除有关部门通过新股发行减少券商亏损的政策倾斜可能，如果是这样的格局，那么年内大盘运行的位置很可能就只有100点的狭小区间，而目前的指数位，可以应付掉来自不同方面的不利因素，至少是不会出大事。

股市现在显然不缺少题材热点，11月11日中国将正式入世是一个，有关H股红筹股的政策传闻是一个，这些题材放在市道强势的时候，每一个都足以掀起一波动行情，而在现今的市道里，入世消息虽然使纺织板块、海运港口板块相对红火了几天，但基本上无法形成一股有力的资金推动力量，对行情无法做更乐观的预期是迫于市场的无奈选择。

基金确实是这一轮大盘探低后弹起的主要力量，根据最新的资产净值公告看，基金差不多都为自己长了一些净值，南方开放式基金也开始进场了。当然我们现在还不知道基金普遍增仓到了什么比例，有这样两个情况应该引起我们重视，第一如果基金的仓位已经很重，达到75%以上或80%以上，那么单靠基金是很难将大盘推上一个新台阶；第二，如果接下去的新股发行都采用北京华联的发股模式，那么就会很多基金将最宝贵的现金留作申购资金。这两个情况如果存在的话，我们对大盘后市的预期就更加无法乐观了。

当然形势总是不断变化的，现在市场虽然让人无法找出可以乐观的理由，但不等于将来没有，顺势而为，与时俱进是我们投资的理念所在。