股市黄金岁月暂告段落

种种迹象表明，中国股票市场的黄金岁月可能已经暂时告一段落。从恢复性行情到超常规发展，沪深股市的辉煌达到极致，股市规模急剧膨胀，股民人数从4000万快速升至6000万以上，股市云集的资金将近一万亿，一级市场申购新股的资金有6000多亿，各类私募基金也有5000亿左右。各种数据和信息显示，股票市场已经成了中国经济生活的主要话题。股市地位的如此提升，自然与政策导向有关。然而，物极必反。市场基本面上的一些情况，让我们看到了股市的辉煌已是昨日话题。
在政策导向和财富效应的驱动下，大量资金涌入股市。居民的储蓄存款被连续降息赶进股市，三类企业在政策放闸后涌入股市，银行资金乘隙而入，而股票质押贷款更是使得银行资金堂而皇之地流入股市。银行资金的大规模进入，带来了行情的火爆，同时也带来了风险的增加。保障金融体系的安全要比发展股市更重要，清理入市的银行资金成了首要工作任务，当初的鼓励政策不了了之。股市已没有强有力的政策 从股市管理的现状来看，两个方面显示了股票市场重要性的下降：股市管理的权威受到挑战，不同的条块都可以来说些话，推出些措施，典型代表为国有股减持；股市管理班子的用人政策显示，整个股市系统的行政地位下降，梁定邦、史美伦的聘用很有意味，而海归派的不断受到照搬照抄西方的诟病，也表明了股市的问题。
创业板市场迟迟推不出来，很能说明股市作用的淡化，而新股发行在股指高位运行的背景下，长期停止，这更是一个股市地位下降的体现。
股市已经进行了大调整，市场风险也有了较大的释放，目前的宏观政策面已显示了越来越明显的以债券市场为主的倾向，舆论上的信息是明摆着的，而近期国债的不断推出更是实际的行动。资金有了新的流向，新品种不能做回购，对股市资金带来更大的压力。股市现在将希望都寄托在证券投资基金上，“好人制度”的推出，是希望能消除投资者对基金黑幕的疑虑，可惜南方稳健型开放式基金销售不理想，居民储蓄存款余额大幅上升，市场信心的提升需要做大量工作。
市场基本面发生了如此重大的变化，使我们必须对股市行情的未来预期做出相应的调低。有关人士宣布中国将在11月11日正式入世，市场反应冷淡，股市已没有起码的投机活力。反弹的高度已不是我们考虑的主要问题了，1600?700点的区域能否成为有效的整理位置，需要我们加以更多的关注。