周一美国股市复盘,有交易员或经纪人一手拎皮包,一手拿国旗去交易所上班。9.11飞机撞楼惨剧带来了美国人爱国心空前高涨,这种爱国心对于社会秩序的稳定非常有作用,但是从资本的角度来说,这种爱国心是否是以稳定资本市场或金融市场的秩序呢?周一美国股市复盘后的实际情况是,道指和纳指平均下跌了8%左右,一天的盘面呈单边下跌走势,政府的护盘举措及爱国心显然无法阻止资本的流失。
人有同情心或爱国心,但资本却没有同情心,没有爱国心。资本是由人来运作的,但人却决定不了资本的流向,从本质上说,资本的趋利避害本能是决定一切的。虽然有时人的主观感情会有一定作用。譬如美国股市,或许有本国资本缘于爱国心而不落井下石大肆沽空,但从个股的暴涨暴跌分布看,仍然看出资本和趋利避害本能。美国股市作为一个国际性的市场,境外资本的流动对行情亦有相当大的影响力,不受爱国心羁绊的境外资本或退出或沽空都是很正常的。美股继续下跌的可能性非常大。
情绪化的冲动抵不过资本的本能,另一个现成的例子便是沪深股市在周二的表现,在中国入世全部文件已经完成的消息刺激下,在美联储大幅降低利息的刺激下,在美股大跌明朗后的逆向思维作用下,沪深股市A、B股均出现急速上升的情况,然而这个情况只维持了开盘后的十分钟,股市便重新进入一路缩量下行的走势。资本比投资者冷静。
我们常常以人的思维、价值判断来预测资本的流向,这是我们屡屡被市场耍弄的原因之一。尽管在我们这个政策导向作用非常明显的股市中,有时猜测或估计管理层的意图会有一些效果,但从长远来看,市场发展变化的方向仍然得层从于资本的本能。这一点对市场化相对纯粹的美国股市来说,表现得更为明显,经济衰退是不可避免的趋势,冷静的资本在最初的爱国心高涨平息后慢慢发挥作用。
ST股票在受消息刺激而出现普跌这后,随着情绪的平复,该类股票也出现分化,回归正常。但是就大市而言,美国股市的走势仍会在短期内影响全球股市的冷暖,大陆股市固然是一个相对独立和封闭的市场,但亦不能完全摆脱外界,周二尾盘的上涨便是对港股的亦步亦趋。