认真看待基本面的异常现象

沪深股市千余家上市公司在中期报表刚开始公布阶段，便有50多家发布预亏公告。按照以往的经验，中期出现100多家公司亏损的情况有很大的可能性。一个社会或一个时代，正常和不正常的事物或现象，如果是以九比一的比例出现，我们还能认为具有合理性，但在股市中我们仍有这样的观念，就大错特错了。
不去说这些亏损公司当初招股时如何说得花好稻好，不去说有关部门是如何批准他们上市的，也不去说这些公司是如何使用股东资金的，单单从股市投资者的投资行为来说，10%的亏损比例，绝对是一个轻易就能踩爆的雷场。至少从理论上来讲，这是一个安全性很差的市场。一个股市充斥大量亏损公司，既反映整个经济发展状况的不足，同时也反映了股市合理配置资源功能的欠缺。在这样的市场里周旋，必须时时有命悬一丝的危机感。
不能说管理部门容忍这种大量亏损现象的存在，10%的次品率绝对是一个令人颜面无光的数据。在我们这个退市机制不能有效发挥作用的市场，有关方面采用了两种办法来降低亏损比例。一种办法是通过大量发行新股冲销过高的比例，另一种办法就是通过资产重组或大量注入资金以提高公司质量。从表面上来看，这些举措为股票市场的发展带来了新的动力，然而，在本质上这些举措却大有疑虑：第一，缺乏有效的监管，大量发行的新股同样难免快速折旧的命运；第二，由政府主导的资产重组破坏了股市游戏规则。
股市作为一个公共场所，难免有搭便车的行列，政府原本有责任约束这个现象的蔓延。然政府也介入搭便车的行列，事情就一发不可收拾了。通过增发新股减持国有股就是典型的例子，“增发猛于虎”是股民对上市公司大量增发新股的痛苦悲诉。有权威人士说，中国股票市场20年不缺资金，最新的统计数据表明国内居民储蓄存款总额已达7万亿。钱很多，但要用的地方更多，光举办奥运会就要多用几千亿，不珍惜要出大问题。股票市场发展到现在的局面很不容易，怎样才能持续发展下去，是每一个参与者都必须考虑的问题。股民或许想不到这样的大事，可如果股民看到管事的人没有认真作这样的打算，及早抽身远离股市是明智的行为。
股市目前出现的这些问题也许只是暂时的异常现象但我们必须对这些异常现象要有足够的认识。