大盘缘何三连阴？

从上周四起，沪市出现了三连阳的走势，到本周一股指已经上攻到2230点一线，再度逼近了历史新高。但是，就在人们议论股指何时再创新高，甚至探讨大阻力位是在2300点还是2400点的时候，自周二起，大盘开始了回落，且是形成了三连阴的走势。在三连阳以后出现三连阴，这是一个很大的转变，其中的原因又是什么呢？
客观地讲，这次股指能够三连阳，同中国石化的发行是有关的，这个超级大盘股的发行，对市场的影响是多方面的，而市场最直接的反映是由于估计其发行价在4元附近，结果导致了一批低价大盘股的上涨，同时象仪征化纤这样的大石化股票，也由于因此产生了相应的题材而持续上涨，这样一来，市场就一下子被激活了。特别是这些低价股，通常都有很大的权重，因此只要稍稍一动，就轻易地把股指推了上去。但是，诚如不少投资者所看到的那样，时下并没有产生低价大盘股持续上涨的基本条件，而要让仪征化纤来领涨大盘，充当领涨的品种，更是不那么现实的。因此，这波行情看似来得比较猛，但是实际上缺乏相应的市场基础。一旦仪征化纤上涨乏力，那么很可能行情就到头了。事实上，在股指因为指标股的快速上涨而形成异动时，其趋势通常是怎样上去，结果又怎样下来。
进一步说，最近几天连续有多家上市公司公布增发方案，与此同时还披露将进行国有股的减持。如果说在国有股减持方案刚公布的时候，人们因为看到当时发行的交大昂立等新股并没有安排要搞减持，所以在这方面还没有太大的担忧的话，那么到了中国石化公布招股书，披露在增发中减持将以一种变通的方法间接进行，所以对减持压力的感受就更清淡了。但是，本周的减持消息却是高密度地推出，甚至有的上市公司在自己公布的股权结构表上并没有国有股的成份，但是也有减持国有股的安排，这就更让投资者感到无所适从了。问题实际上主要并不在于国有股要减持多少，而是方案的透明度。如果透明度很低，不确定的因素无以计数，那么投资者怎么能够放心地进行投资呢？如今，真正的减持还没有开始进行，多少投资者的确是感受到了越来越大的减持压力。在这种情况下，股指能够保持平稳已经是很不错的了，要想逆势大幅上涨，的确是不太可能的。大盘会拉出三连阴，不能不说与国有股减持有关。
此外，人们还必须注意这样一个现实，那就是最近一个时期，股市的成交量始终是没有明显的放大，成交金额难以突破170亿元大关。由于成交过于温和，大资金很难找到入市的机会，同时在操作上，也因为交投清淡而形成不了真正有吸引力，并且可以容纳短线资金介入的市场空间。在这种情况下，股指的运行就受到推动力不足的影响，要实现大幅上涨，并且有所突破，难度很大，即便是涨了上去，也会因为没有后劲而回落。这就是在三联阳后出现三联阴的内在原因。
当然，三连阴的出现，未必表示股市要大跌。实际上现在的市场还是多空相对平衡的。涨多了要跌，反过来跌多了也要涨。所以，三连阴以后，股指即便再跌幅度也不会大，反弹随时可能出现。不过，现在对于已经三连阴，还是要认真关注的。