增发板块遭遇市场风险

虽然，投资者认购增发的股票本身就是一种市场行为，而市场行为就是风险与收益相对应的。因此认购了增发的股票而遭到一些损失，也就不值得什么大惊小怪。但是，当增发板块出现大面积跌破发行价的现象，并且有逐渐演变为一种趋势的时候，人们就不能不认真地予以对待了。 有一个统计，相当令人吃惊，去年下半年实施增发新股的上市公司，约1/3其股价已跌破了发行价。典型如清华同方，增发价为46元，参与增发者已悉数被套，增发板块的市场风险一下子尖锐地显现出来。
从直观上讲，增发板块会跌破发行价，同市场回落有关。事实上也的确如此，沪市1月份最高位在2100点以上，导致了部分增发股票因市价回落而跌破发行价。但是，也有的增发股票，从发行之日起，价格就一直不振，清华同方增发结束后复牌，股价就始终在46元之下。这里，增发价太高不也是一个因素吗？有家上市公司在进行增发股票的询价时，居然把询价区间放在市价的80%-110%之间，似乎它们认为增发价是可以高于市价的。这里所暴露的，是它们严重忽视股东利益，一味追求筹资最大化的不良心态，如果企业真正考虑到投资者的实际，不把增发仅当作一种圈钱，想来是不会作此下策的，增发价格太高，套住了股东，但换个角度讲又何产不是套住了上市公司自己呢？
实际上，增发价之所以过高，也是和一些机构投资者的行为有偏差分不开的。还是以清华同方为例，46元的增发价是向以基金为首的机构者询价产生的，并且获得了超额认购，而该股向老股东配售，却没有被足额认购，以至大量余股只能由承销商包销。号称“专家理财”的基金为何看不到高价认购的风险呢？恐怕除了有时市场形势认识有误外，也是一种投机取巧作风的结果，因为认购增发股票以往和申购新股一样，很少赔钱，再说价格多少有点折让，比二级市场风险小，于是对增股票的无原则追捧就导致了其失败。问题的本质也许在于基金的这种投资理念是有误的，并且祸及其它股东。
有人认为，现在买跌破增发价的股票，是抄了基金的底，必有收获。对此，笔者并不以为然，因为有的股票增发价太高了，已脱离了市场实际，哪怕基金拿了再多也没用。另外，难道基金看好的股票就一直走好吗？恐怕不尽然对增发板块的股票，应实事求是地分析，跌破发行价并非可以进行投资的全部理由。