今年年初,证券投资基金公布了其2000年未经审计的收益和预期的可分配利润状况。应该说,基金在2000年干得相当不错,大多数都跑赢了大盘,给投资者的回报也颇为丰厚。不少市场分析人士据此建议大家可以多买一点基金,分享专家管理所带来的收益。
但是,最近一期的基金净资产表,却让投资者感到十分吃惊,在上周大盘出现了回落以后,基金的净资产也大幅缩水,有的幅度还相当大。考虑到基金现在的仓位普遍不重,都用了比较多的资金在申购新股,这样也就意味着这次股市调整,基金的重仓股可能是首当其冲,倍受压力。事实上,近期有一些高科技股纷纷跳水,而其中不少是基金曾经十分看好的品种。股市出现的这种走势,特别是在下跌过程中所形成的价格结构调整,对于基金来说可能不是太有利,特别对那些所谓的“成长型基金”来说尤其如此。这样,人们就不得不考虑这样的问题:基金现在是不是也有一定的风险呢?
应该说,对一过一点,以前人们是讨论不多的。在习惯思维中,基金由专家管理,风险防范意识很强。同时由于规模较大,又有相应的风险管理机制,可以最大限度地回避市场风险,争取尽可能高的收益。从去年起,市场上出现了基金折价交易现象,并且这一趋势越来越严重,有的高市值基金的折价率达到20%以上。 这就更给人一种基金风险不大的感觉。但是,从现实来看,这里恐怕存在一些误区。原因也很简单,一些基金重仓持有部分高价股,这些股票曾经有过不小的涨幅,是“大牛股”。但流动性是很差的,这就使得相应的基金市值在一定程度上面临套现风险。对新股的高定位起到了烘托的作用,也有利于基金资产净值的提高。可这些收益是帐面上的,很难按照理想中的价位兑现。最的,高价股也出现了跳水行情,一些高科技新股和次新股,回落幅度也相当大,基金原先的投资战略面临了挑战,其资产净值也就无可奈何地出现了缩水,基金本身的风险也就体现了出来。这样,基金近期的周净值表也就很可能难以让投资者满意了。
应该承认,同其它投资品种相比,基金是比较安全的,投资收益也不薄。去年保险资金买卖基金,平均收益率在12%左右,这就很说明问题。但是这并不等于说持有基金就没有风险,基金的资产是在不断波动中的,会有一定的起伏。特别是在市场投资理念发生变化,而基金的重仓品种又不能为市场所看好时,基金的净值波动就可能很大,而这对于投资者来说,也就是有一定的风险了。提出要防范这样的风险,应该说也是必要的。
需要一提的是,基金2000年的收益已经锁定,即使在今年年初净值有所下降,也不影响分配。但是,在它除息以后,由于净值低了,再加上可能会继续折价交易,市场价格也许也会回落。这样,届时投资者就面临除息后贴权的风险,而这正是现在想介入基金,参与分红的投资者所需要注意的事。