首创环保（600008）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期首创环保（600008）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）公司整体经营情况

    公司紧扣“转型跃迁韧性增长”总体工作基调，坚持稳中求进、以进促稳，统筹推进业务结构优化与发展质效提升。

    公司1-9月实现营业收入125.70亿元、归母净利润12.22亿元，同比有所下降主要受工程业务收缩及资产出售等因素影响。剔除已退出乐亭工业水、环投等项目影响后，公司核心运营业务经营质效稳步提升，运营类业务收入实现同比增长3.48%，占公司营业收入的比重较上年同期提升6.25个百分点，收入结构持续向运营主导、价值创造优化。公司综合毛利率同比提升0.95个百分点，盈利质量与可持续发展能力进一步夯实。财务策略上，公司坚守稳健审慎原则，持续优化债务期限结构、压降综合融资成本，总体融资成本较年初降低12BP，资产负债率较年初下降1.12个百分点，财务韧性与抗风险能力稳步增强。公司1-9月经营活动产生的现金流量净额22.16亿元，同比提升3.49%；自由现金流量实现转正至3.88亿元，内生造血能力进一步提升，为持续分红、回报投资者和高质量发展奠定坚实基础。

    （二）业务拓展及运营管理情况

    （1）城乡供水

    公司1-9月售水量合计11.86亿吨，同比提升0.96%，供水量合计13.58亿吨，同比提升5.33%。综合水价1.766元/吨（不含税），较去年同期提升1.41%。公司1-9月供水业务实现吨水电耗较去年同期下降3.67%，吨水药费较去年同期下降3.01%。以铜陵城乡供水一体化样板实践为基础，公司持续深耕安徽省城乡供水市场，报告期内在安徽淮南落地实施四个乡镇城乡供水一体化项目，项目建成后，将惠及两万余户农村居民，让农村居民用上与城市同标准、同监管、同保障的自来水，淮南主城区将基本实现城乡供水全覆盖。

    （2）城乡排水

    公司1-9月污水结算水量24.02亿吨，较去年同期增长2.90%；综合水价1.695元/吨（不含税），同比上升0.6%。通过全链路精细化调控，1-9月吨水药费同比下降3.68%。截至报告期末，公司污水处理厂累计建成投运光伏发电项目15个，总装机容量22.8MW，年发电量2230万kWh；临沂一污、二污分布式水轮循环发电站已完成设备安装，进入调试阶段。报告期内公司牵头获取安徽黄山徽州区净水厂EPCO项目，总金额约2.02亿元。项目将承接徽州区存量污水处理厂运营，整体合作期约32年。这是公司首次进入黄山水务市场，落地后公司在安徽的污水处理设计总规模将突破170万吨/日，业务版图覆盖安徽10个地级市。同时，积极推进存量挖潜，先后落地山西长治上党区、贵州安顺、浙江余姚等地推进中心城区污水处理委托运营、镇村污水设施一体化运维等项目。

    （3）城市固废

    公司1-9月对外提供清洁上网电量22.01亿kWh，同比增长5.07%；垃圾入厂量较去年同期增长74.35万吨，增幅8.95%，吨入厂垃圾上网发电量较上年同期持平；公司1-9月新增签约供汽项目合同额约3.3亿元；截至报告期末已有15个焚烧及危废项目落地供热供汽业务，从单一发电向“热电联产、协同处置”的多元化收益模式加快转型。公司加快布局生物质资源和能源转化业务，截至报告期末餐厨废弃油脂制工业级混合油累计销量10.75万吨，同比增长28.93%；宁波厨余项目累计外供提纯天然气5163万立方米；累计申领绿证623万张、销售280万张，加速绿色资产价值兑现。

    （4）工业水处理

    9月，公司签约新疆吐鲁番恒逸能源煤制乙二醇回用水装置EPC项目，金额近亿元。该项目是目前全球在建单体规模最大的煤制乙二醇项目的配套水系统工程，为本报告期内公司工业水处理业务代表性订单。工业水订单持续拓展，截至报告期末覆盖煤化工、新材料等方向，先后签约大唐中新能化阜新煤制天然气污水处理厌氧池新建项目、克旗煤制天然气来水预处理系统改造项目及中触媒三期废水处理项目等，客户多为大型能源央企与细分行业头部企业。以一体化能力为支撑的“全水系统服务”，正成为公司工业业务重要增长名片。

本文数据来源于首创环保2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。