开源证券：给予新宙邦买入评级

开源证券股份有限公司陈诺,刘小龙近期对新宙邦进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩连续六个季度环比增长，电子化学品多点放量》，给予新宙邦买入评级。

　　新宙邦(300037)

　　业绩维持稳健增长，海德福实现单三季度盈利

　　公司2026年前三季度实现营收120.65亿元，yoy+82%；归母净利润15.42亿元，yoy+106%；扣非归母净利润15.42亿元，yoy+116%，前三季度归母净利率12.8%，同比提升1.5pct；其中2026Q3实现营收46.02亿元，yoy+94.3%；归母净利润5.59亿元，yoy+111.4%；扣非归母净利润5.73亿元，yoy+130.0%。公司一体化、平台化优势持续释放，关键子公司福建海德福及湖南福邦于Q3进入持续盈利状态。我们维持公司2026-2028年的盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为22.2、29.9、38.2亿元，当前股价对应PE为16.3、12.1、9.5倍，我们持续看好公司作为电子化学品平台型企业，在新能源、半导体及算力等高景气领域的发展潜力，维持“买入”评级。

　　高端电子化学品成长逻辑持续兑现，半导体氟化液壁垒较高

　　半导体用含氟冷却液具备较高技术及环保合规壁垒，公司现有氢氟醚、全氟聚醚等氟化液总产能约5500吨，正推进全球客户拓展；3万吨级高端氟精细化学品装置预计于2027年底启动试车，公司拥有充足的产能保障与优质的客户资源积累，正在顺利推进全球化客户拓展。此外，公司深耕电容化学品领域近30年，全球市场份额较高，有望充分受益AI算力基础设施建设带动的高端电容材料需求增长。

　　拟布局15万吨高纯电子级溶剂产能，完善电子化学品品类矩阵

　　公司拟与宇新股份设立合资公司，规划建设年产15万吨高纯电子级溶剂项目，整体建成后将形成5万吨电子级异丙醇、10万吨电子级乙酸乙酯产能。公司具备电子化学品生产技术、品质管控体系及客户资源，宇新股份在原料供应和生产基地配套方面具备优势，双方协同有望加快高纯电子级溶剂产品导入，进一步丰富公司电子化学品布局并提升综合竞争力。

　　风险提示：竞争激烈风险；技术替代风险；新业务放量不及预期；外汇风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为69.35。

本文数据来源于开源证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。

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