新希望（000876）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期新希望（000876）发布2026年三季报。根据财报显示，新希望增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入876.98亿元，同比上升8.94%，归母净利润-25.68亿元，同比下降437.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入321.09亿元，同比上升11.18%，第三季度归母净利润-8.66亿元，同比下降16992.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.65%，同比减36.97%，净利率-3.01%，同比减347.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计51.57亿元，三费占营收比5.88%，同比减9.39%，每股净资产3.93元，同比减20.55%，每股经营性现金流0.52元，同比减69.89%，每股收益-0.57元，同比减480.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.18%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-8.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额177.11亿元，累计分红总额64.19亿元，分红融资比为0.36。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.4%/--，净经营利润分别为-9.55亿/2.02亿/-17.54亿元，净经营资产分别为525.16亿/554.24亿/493.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.01/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-25.42亿/-15.32亿/-20.66亿元，营收分别为1417.03亿/1030.63亿/1068.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为29.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.46%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-16.09亿元，每股收益均值在-0.32元。

持有新希望最多的基金为养殖ETF国泰，目前规模为65.1亿元，最新净值0.5106（10月30日），较上一交易日下跌1.05%，近一年下跌20.32%。该基金现任基金经理为梁杏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：养猪后续降本的大致途径和目标？
答：在目标方面，上半年已经同比去年上半年降了超过1元/公斤，今年下半年还是会争取同比去年下半年降1元/公斤。很多途径也都和前面介绍的主要经营举措差不多。第一是“养好”猪，强调精益化管理，在猪群健康、母猪及后备猪管理、育肥猪提升等方面，公司都设置了一系列精益化管理目标。第二是养“好猪”，聚焦在加快落实遗传性状改良方面，通过国内外引种，推动GGGP和GGP高质量种猪的替换。当然除了降成本外，还会考虑适当地调结构、提升品质、提升盈利能力，这里主要指生猪屠宰和黑猪养殖方面的发力。公司今年在生鲜屠宰端，已经实现了持续发展。上半年考核利润已经突破1500万元。黑猪业务也在稳步发展，2026年出栏量希望不低于4.5万头，中期希望实现每年50万头黑猪的产能。

本文数据来源于新希望2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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