天马科技（603668）2026年三季报简析：净利润同比下降1069.92%

据证券之星公开数据整理，近期天马科技（603668）发布2026年三季报。根据财报显示，天马科技净利润同比下降1069.92%。截至本报告期末，公司营业总收入43.06亿元，同比下降4.38%，归母净利润-6.87亿元，同比下降1069.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.74亿元，同比下降23.28%，第三季度归母净利润-6.99亿元，同比下降6715.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.8%，同比减23.97%，净利率-15.32%，同比减1131.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.58亿元，三费占营收比8.31%，同比增29.33%，每股净资产2.82元，同比减38.89%，每股经营性现金流0.24元，同比增1725.18%，每股收益-1.36元，同比减1071.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.06%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额11.89亿元，累计分红总额1.04亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.8%/--，净经营利润分别为-1.52亿/4827.37万/-1.73亿元，净经营资产分别为58.57亿/63.56亿/56.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.31/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.48亿/18.3亿/17.97亿元，营收分别为69.98亿/58.54亿/60.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为8.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.49%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1800.0万元，每股收益均值在0.04元。

持有天马科技最多的基金为农业精选LOF，目前规模为1.93亿元，最新净值0.8543（10月30日），较上一交易日下跌0.36%，近一年下跌23.98%。该基金现任基金经理为吴国清 刘宏。

本文数据来源于天马科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。