双良节能（600481）2026年三季报简析：净利润同比下降120.48%

据证券之星公开数据整理，近期双良节能（600481）发布2026年三季报。根据财报显示，双良节能净利润同比下降120.48%。截至本报告期末，公司营业总收入47.27亿元，同比下降22.21%，归母净利润-11.99亿元，同比下降120.48%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.57亿元，同比下降1.89%，第三季度归母净利润-4.33亿元，同比下降913.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-9.25%，同比减237.56%，净利率-25.48%，同比减182.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.23亿元，三费占营收比13.18%，同比增21.36%，每股净资产1.72元，同比减22.1%，每股经营性现金流0.57元，同比减38.64%，每股收益-0.59元，同比减104.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-14.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额49.67亿元，累计分红总额40.90亿元，分红融资比为0.82。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.5%/--/--，净经营利润分别为16.03亿/-21.41亿/-11.21亿元，净经营资产分别为74.44亿/112.58亿/102.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.15/-0.07/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-34.35亿/-8.81亿/-10.37亿元，营收分别为231.49亿/130.38亿/75.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为13.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-12.99亿元，每股收益均值在-0.63元。

本文数据来源于双良节能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。