江淮汽车（600418）2026年三季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期江淮汽车（600418）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入344.46亿元，同比上升11.36%，归母净利润-11.41亿元，同比上升20.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入122.67亿元，同比上升6.35%，第三季度归母净利润-3.92亿元，同比上升40.76%。本报告期江淮汽车盈利能力上升，毛利率同比增幅12.07%，净利率同比增幅32.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.14%，同比增12.07%，净利率-3.33%，同比增32.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计37.85亿元，三费占营收比10.99%，同比增4.74%，每股净资产5.32元，同比增16.94%，每股经营性现金流-2.16元，同比减93.03%，每股收益-0.51元，同比增22.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.31%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额181.62亿元，累计分红总额29.01亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/47.5%/206.8%，净经营利润分别为-7173.01万/-19.94亿/-17.72亿元，净经营资产分别为-21.59亿/-41.97亿/-8.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.37/-0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-101.01亿/-153.75亿/-172.65亿元，营收分别为449.4亿/421.16亿/464.76亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为76.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.56亿元，每股收益均值在0.29元。

持有江淮汽车最多的基金为信澳星奕混合A，目前规模为5.64亿元，最新净值0.935（10月30日），较上一交易日上涨1.14%，近一年下跌42.12%。该基金现任基金经理为李博。

本文数据来源于江淮汽车2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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