冠龙节能（301151）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期冠龙节能（301151）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.66亿元，同比上升4.54%，归母净利润1854.62万元，同比下降32.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.01亿元，同比上升5.36%，第三季度归母净利润528.39万元，同比下降40.61%。本报告期冠龙节能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达851.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.96%，同比减7.79%，净利率3.28%，同比减35.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元，三费占营收比20.96%，同比减4.09%，每股净资产12.01元，同比减1.6%，每股经营性现金流0.3元，同比增128.66%，每股收益0.11元，同比减32.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.26%，资本回报率不强。去年的净利率为7.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.44%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额12.94亿元，累计分红总额3.20亿元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.9%/7.5%/5.3%，净经营利润分别为9850.07万/7586.7万/6062.92万元，净经营资产分别为9.02亿/10.13亿/11.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.49/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.31亿/4.5亿/4.54亿元，营收分别为10.57亿/9.15亿/8.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达851.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6699.5万元，每股收益均值在0.4元。

持有冠龙节能最多的基金为东方红慧选成长混合A，目前规模为0.6亿元，最新净值0.7983（10月30日），较上一交易日下跌2.38%，近一年下跌19.99%。该基金现任基金经理为徐习佳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司是否有布局其他渠道的思路？客户结构会有哪些调整？
答：公司深耕节水阀门主业，一方面稳固水利、市政传统基本盘，另一方面加快数据中心液冷等高景气赛道的拓展；公司在巩固与传统核心客户合作的基础上，成功拓展了多项数据中心业务，客户结构得到进一步优化。

本文数据来源于冠龙节能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。