先导智能（300450）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期先导智能（300450）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入128.7亿元，同比上升23.29%，归母净利润15.88亿元，同比上升33.89%。按单季度数据看，第三季度营业总收入46.81亿元，同比上升22.27%，第三季度归母净利润6.32亿元，同比上升41.74%。本报告期先导智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达544.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.07%，同比减5.03%，净利率12.03%，同比增8.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.37亿元，三费占营收比9.61%，同比减8.83%，每股净资产11.12元，同比增36.7%，每股经营性现金流3.5元，同比增42.49%，每股收益0.96元，同比增26.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.9%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.17%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.03%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额42.24亿元，累计分红总额36.34亿元，分红融资比为0.86。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.2%/2.7%/47.3%，净经营利润分别为17.7亿/2.68亿/15.6亿元，净经营资产分别为60.58亿/98.87亿/33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.48/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为39.04亿/57.5亿/-16.71亿元，营收分别为166.28亿/118.55亿/144.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为63.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达544.41%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达122.94%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在23.46亿元，每股收益均值在1.41元。

持有先导智能最多的基金为电池ETF广发，目前规模为64.17亿元，最新净值0.7276（10月30日），较上一交易日下跌0.82%，近一年下跌34.77%。该基金现任基金经理为罗国庆。

本文数据来源于先导智能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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