*ST开元（300338）2026年三季报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期*ST开元（300338）发布2026年三季报。根据财报显示，*ST开元亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入1.0亿元，同比下降10.74%，归母净利润-4666.76万元，同比上升26.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2950.96万元，同比下降20.09%，第三季度归母净利润-1107.64万元，同比上升42.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.93%，同比减3.03%，净利率-46.49%，同比增17.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计8972.48万元，三费占营收比89.29%，同比减9.97%，每股净资产-0.39元，同比减307.58%，每股经营性现金流-0.06元，同比增73.37%，每股收益-0.12元，同比增26.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为881.75%，资本回报率极强。然而去年的净利率为-102.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-14.38%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-547.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额16.86亿元，累计分红总额9478.82万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为116.5%/40.1%/36.7%，净经营利润分别为-2.75亿/-1.43亿/-1.39亿元，净经营资产分别为-2.36亿/-3.57亿/-3.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.48/-0.74/-0.77，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.66亿/-1.26亿/-1.05亿元，营收分别为3.41亿/1.71亿/1.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为30.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-20.7%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：预重整期间确定的投资人，两年来都无法真正推进重整获得批准，是否投资人不主动不合格？能否换投资人？
答：尊敬的投资者您好，预重整期间层报工作由公司会同临时管理人有序推进，推进节奏受相关监管审核进程、公司基本情况、方案完善等多方面客观因素影响。公司于 2024 年 10 月 24 日披露《关于临时管理人公开招募重整投资人的公告》,2024 年 11月 3日，公司、临时管理人与重整投资人签署《重整投资协议》确定深圳嘉道功程股权投资基金（有限合伙）（及/或其指定方为开元教育的重整投资人。
公司能否进入正式重整、重整计划能否获批执行尚存在重大不确定性，敬请您注意投资风险。公司将密切关注相关事项的进展情况，并严格按照相关规定履行信息披露义务，相关情况请以公司公告为准。

本文数据来源于*ST开元2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。