微导纳米（688147）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期微导纳米（688147）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入18.08亿元，同比上升5.02%，归母净利润1.61亿元，同比下降35.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.19亿元，同比下降7.88%，第三季度归母净利润5846.56万元，同比上升4.15%。本报告期微导纳米公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达247.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.47%，同比减2.7%，净利率8.9%，同比减38.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比12.76%，同比增28.78%，每股净资产6.68元，同比增6.57%，每股经营性现金流-0.03元，同比减107.94%，每股收益0.35元，同比减36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 利润总额变动幅度为-48.83%,原因:（1）受光伏行业阶段性调整影响，光伏设备收入较去年同期下降42.71%；半导体设备业务快速增长，但尚处于规模放量初期，折旧摊销及产品结构等因素影响较大，叠加客户开发策略的阶段性影响，公司整体营业成本同比上涨较快，对公司阶段性财务表现形成压力；（2）基于谨慎性原则对光伏业务计提较大金额减值；（3）为持续推进半导体设备国产化并巩固新一代光伏电池技术领先优势，公司保持高强度研发投入，并加快半导体产业化项目建设，研发费用、管理费用及折旧摊销同比有所增加；（4）汇率波动导致汇兑净损失增加及可转债等有息负债利息支出上升影响，财务费用同比增加。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-35.24%,原因:（1）受光伏行业阶段性调整影响，光伏设备收入较去年同期下降42.71%；半导体设备业务快速增长，但尚处于规模放量初期，折旧摊销及产品结构等因素影响较大，叠加客户开发策略的阶段性影响，公司整体营业成本同比上涨较快，对公司阶段性财务表现形成压力；（2）基于谨慎性原则对光伏业务计提较大金额减值；（3）为持续推进半导体设备国产化并巩固新一代光伏电池技术领先优势，公司保持高强度研发投入，并加快半导体产业化项目建设，研发费用、管理费用及折旧摊销同比有所增加；（4）汇率波动导致汇兑净损失增加及可转债等有息负债利息支出上升影响，财务费用同比增加。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-40.61%,原因:（1）受光伏行业阶段性调整影响，光伏设备收入较去年同期下降42.71%；半导体设备业务快速增长，但尚处于规模放量初期，折旧摊销及产品结构等因素影响较大，叠加客户开发策略的阶段性影响，公司整体营业成本同比上涨较快，对公司阶段性财务表现形成压力；（2）基于谨慎性原则对光伏业务计提较大金额减值；（3）为持续推进半导体设备国产化并巩固新一代光伏电池技术领先优势，公司保持高强度研发投入，并加快半导体产业化项目建设，研发费用、管理费用及折旧摊销同比有所增加；（4）汇率波动导致汇兑净损失增加及可转债等有息负债利息支出上升影响，财务费用同比增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-107.99%,原因:受收付款节奏等因素影响，公司经营活动产生的现金流量净额阶段性减少。
5. 研发投入合计变动幅度为50.60%,原因:为持续推进半导体设备国产化并巩固新一代光伏电池技术领先优势，公司持续保持高强度研发投入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.25%，资本回报率一般。去年的净利率为8.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.74%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-171.56%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额11.00亿元，累计分红总额1.26亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18%/11.5%/7.5%，净经营利润分别为2.7亿/2.27亿/2.19亿元，净经营资产分别为15.06亿/19.73亿/29.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.56/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.66亿/15.17亿/15.27亿元，营收分别为16.8亿/27亿/26.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为91.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.14%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达247.63%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达114.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.71亿元，每股收益均值在0.8元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的董季周，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为10.90亿元，已累计从业7年108天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有微导纳米最多的基金为博时恒乐债券A，目前规模为226.57亿元，最新净值1.2244（10月30日），较上一交易日下跌0.36%，近一年上涨1.89%。该基金现任基金经理为张李陵 江海峰。

本文数据来源于微导纳米2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。