恒林股份（603661）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒林股份（603661）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入99.83亿元，同比上升17.62%，归母净利润1.59亿元，同比下降42.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入33.15亿元，同比上升5.55%，第三季度归母净利润3768.59万元，同比下降61.31%。本报告期恒林股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1300.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.34%，同比增3.26%，净利率2.11%，同比减42.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.84亿元，三费占营收比13.86%，同比增25.14%，每股净资产26.81元，同比减1.66%，每股经营性现金流3.51元，同比减18.2%，每股收益1.14元，同比减44.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.93%，资本回报率不强。去年的净利率为1.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.17%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额14.22亿元，累计分红总额6.08亿元，分红融资比为0.43。公司预估股息率4.12%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/4.7%/3.3%，净经营利润分别为2.78亿/2.66亿/1.91亿元，净经营资产分别为48.3亿/56.27亿/58.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.12/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.76亿/12.88亿/19.34亿元，营收分别为81.95亿/110.29亿/116.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为59.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1300.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.73亿元，每股收益均值在1.96元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：刚才体验了S800智能工学椅,感觉它会自己动,这把椅子到底聪明在哪?
答：简单说,是让椅子主动适应您,而不是您去迁就椅子。S800内置自研感应芯片和压力传感器,能实时感知您的坐姿,靠毫米级动态追腰系统自动把腰托住,智能语音、按摩、热敷通风也都集成在里面。它通过了BIFM国际认证,还拿了不少设计奖。我们看好久坐健康和居家办公带来的需求,把I体感工学作为重点方向,还发布了行业首份《I体感工学白皮书》,今后会把这套能力延伸到办公、休闲、健康等更多场景。

本文数据来源于恒林股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。