熵基科技（301330）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期熵基科技（301330）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.3亿元，同比上升23.45%，归母净利润1.24亿元，同比下降3.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.32亿元，同比上升33.79%，第三季度归母净利润4431.09万元，同比上升26.68%。本报告期熵基科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达294.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.05%，同比减4.01%，净利率10.4%，同比减5.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.93亿元，三费占营收比28.48%，同比增4.69%，每股净资产14.6元，同比增1.18%，每股经营性现金流0.51元，同比减53.56%，每股收益0.53元，同比减3.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.94%，资本回报率一般。去年的净利率为11.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额16.08亿元，累计分红总额3.51亿元，分红融资比为0.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/14.5%/12.5%，净经营利润分别为1.97亿/2.01亿/2.45亿元，净经营资产分别为11.55亿/13.86亿/19.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.23/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.43亿/4.5亿/5.53亿元，营收分别为19.7亿/19.91亿/21.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达294.65%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：脑机业务是否已有实际订单或落地场景？
答：公司脑机业务正有序开展，公司脑电模组实现少量销售，该部分收入当前占公司营业收入的比例较低，对收入贡献较小。

本文数据来源于熵基科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。