科德教育（300192）2026年三季报简析：净利润同比下降75.52%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期科德教育（300192）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.26亿元，同比下降5.65%，归母净利润2263.41万元，同比下降75.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.69亿元，同比下降11.97%，第三季度归母净利润394.55万元，同比下降89.93%。本报告期科德教育三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达50.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.56%，同比减17.85%，净利率4.34%，同比减73.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计8457.66万元，三费占营收比16.08%，同比增50.41%，每股净资产2.02元，同比减32.16%，每股经营性现金流0.22元，同比减55.45%，每股收益0.05元，同比减75.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为54.20%,原因:报告期内长期借款增加及预收学费。
2. 交易性金融资产变动幅度为-85.03%,原因:报告期内理财产品到期。
3. 预付款项变动幅度为463.27%,原因:本报告期预付材料款。
4. 其他非流动资产变动幅度为283.63%,原因:本报告期支付装修款。
5. 应交税费变动幅度为-58.75%,原因:经营利润下降。
6. 合同负债变动幅度为65.88%,原因:预收学费。
7. 预计负债变动幅度为242.88%,原因:新增办公楼复原成本。
8. 管理费用变动幅度为54.38%,原因:公司高端人才引进、团队建设、数字化管理、内控合规体系及全域精细化运营能力建设等方面前瞻性投入增加。
9. 财务费用变动幅度为2504.70%,原因:汇率变动导致的汇兑损失。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.63%,原因:学费收款现金流入减少、管理费用增加。
11. 收到其他与经营活动有关产生的现金变动幅度为473.35%,原因:代收员工持股计划款项。
12. 支付其他与经营活动有关产生的现金变动幅度为224.74%,原因:代付员工持股计划款项、支付的管理费用增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-143.48%,原因:本期新增对外投资。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为220.19%,原因:本期新增借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.08%，资本回报率强。去年的净利率为16.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.3%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-40.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额10.12亿元，累计分红总额3.89亿元，分红融资比为0.38。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.2%/36.4%/31.2%，净经营利润分别为1.33亿/1.43亿/1.22亿元，净经营资产分别为4.73亿/3.94亿/3.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.11/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8408.5万/8362.88万/2929.9万元，营收分别为7.71亿/7.95亿/7.55亿元。

本文数据来源于科德教育2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。