华东重机（002685）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华东重机（002685）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.43亿元，同比上升55.86%，归母净利润6325.79万元，同比上升58.11%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.86亿元，同比下降22.84%，第三季度归母净利润118.81万元，同比下降91.42%。本报告期华东重机应收账款上升，应收账款同比增幅达50.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.62%，同比减4.15%，净利率6.55%，同比增73.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计9913.09万元，三费占营收比10.51%，同比减26.42%，每股净资产1.65元，同比增5.56%，每股经营性现金流0.09元，同比增171.08%，每股收益0.06元，同比增58.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为55.86%,原因:前期在执行订单，于报告期集中交付，确认收入增加。
2. 营业成本变动幅度为57.86%,原因:报告期订单交付确认收入增加，成本同步结转，同时成本增幅高于收入增幅影响。
3. 销售费用变动幅度为79.66%,原因:报告期销售规模扩大，市场拓展、售后服务等相关费用增加。
4. 研发费用变动幅度为44.43%,原因:报告期新产品研发投入。
5. 财务费用变动幅度为170.14%,原因:外币资产受汇率波动影响，产生大额汇兑损失。
6. 其他收益变动幅度为224.36%,原因:报告期取得政府补助增加。
7. 投资收益变动幅度为-139.65%,原因:报告期联营企业投资损失影响。
8. 公允价值变动收益变动幅度为-124.82%,原因:报告期持有理财产品的公允价值波动影响。
9. 信用减值损失变动幅度为-337.23%,原因:报告期末应收款项账龄递延、补提坏账准备。
10. 资产减值损失变动幅度为78.54%,原因:上年同期数包含光伏制造业务计提资产减值，报告期光伏制造业务已出表影响。
11. 资产处置收益的变动原因:报告期处置固定资产影响。
12. 营业外收入变动幅度为853.65%,原因:报告期收回共益债权。
13. 所得税费用变动幅度为-73.61%,原因:报告期递延所得税增加影响。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为171.08%,原因:报告期新签订单回款影响。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.21%,原因:报告期智能制造基地工程项目投入增加、到期收回理财产品同比减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为821.06%,原因:报告期银行贷款放贷增加影响。
17. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:报告期支付货款、承兑汇票减少。
18. 预付款项变动幅度为711.54%,原因:报告期新签订单备货，支付外购件预付款增加。
19. 存货变动幅度为-45.4%,原因:报告期订单交付确认收入增加，存货成本同步结转，在产品库存减少。
20. 合同资产变动幅度为30.21%,原因:报告期订单集中交付并确认收入，质保金尚未到期，期末未到期质保金余额增加。
21. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-41.62%,原因:长期应收款回款，期末余额减少。
22. 其他流动资产变动幅度为531.18%,原因:报告期待抵扣税金增加。
23. 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:剩余款项将于一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产。
24. 在建工程变动幅度为464.95%,原因:报告期智能制造基地工程项目投入增加。
25. 短期借款变动幅度为75.51%,原因:报告期银行借款增加。
26. 预收款项变动幅度为150.0%,原因:报告期收到不动产租赁款影响。
27. 应付职工薪酬变动幅度为-44.46%,原因:上年年终工资报告期发放减少。
28. 应交税费变动幅度为-68.09%,原因:上年年末计提所得税，报告期缴款减少。
29. 其他应付款变动幅度为-43.38%,原因:报告期归还关联方借款减少。
30. 其他流动负债变动幅度为-75.17%,原因:上年已背书、尚未到期的应收票据报告期到期减少。
31. 长期借款的变动原因:报告期智能制造基地工程项目投入增加、专项贷款放贷。
32. 递延所得税负债变动幅度为-99.2%,原因:收购子公司公允价值增值部分，报告期摊销、期末余额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.22%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-37.07%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额39.36亿元，累计分红总额1.85亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/17.5%/11.9%，净经营利润分别为-1.3亿/5924.56万/4649.05万元，净经营资产分别为3.76亿/3.39亿/3.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.66/-0.39/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.41亿/-4.58亿/466.57万元，营收分别为6.71亿/11.84亿/8.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达289.5%）

本文数据来源于华东重机2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。