中国天楹（000035）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国天楹（000035）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.68亿元，同比上升0.16%，归母净利润2.84亿元，同比下降7.0%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.81亿元，同比下降6.18%，第三季度归母净利润7023.35万元，同比下降25.22%。本报告期中国天楹公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达695.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.01%，同比减0.86%，净利率8.0%，同比减0.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.16亿元，三费占营收比18.04%，同比减7.39%，每股净资产4.55元，同比增4.12%，每股经营性现金流0.21元，同比增6.43%，每股收益0.12元，同比减7.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.38%，资本回报率不强。去年的净利率为5.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额101.12亿元，累计分红总额4.79亿元，分红融资比为0.05。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/1.6%/1.2%，净经营利润分别为3.84亿/3.1亿/2.95亿元，净经营资产分别为181.56亿/199.27亿/242.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.11/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.8亿/6.04亿/5.86亿元，营收分别为53.24亿/56.67亿/52.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为27.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.03%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达695.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.98亿元，每股收益均值在0.21元。

持有中国天楹最多的基金为东方红睿轩三年持有混合，目前规模为7.53亿元，最新净值2.3881（10月30日），较上一交易日下跌1.54%，近一年上涨4.15%。该基金现任基金经理为周云。

本文数据来源于中国天楹2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。