国投电力（600886）2026年三季报简析：净利润同比下降6.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国投电力（600886）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入395.24亿元，同比下降2.58%，归母净利润60.71亿元，同比下降6.84%。按单季度数据看，第三季度营业总收入156.38亿元，同比上升5.12%，第三季度归母净利润25.36亿元，同比下降6.86%。本报告期国投电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达151.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率40.94%，同比减5.89%，净利率28.11%，同比减3.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.25亿元，三费占营收比7.15%，同比减14.96%，每股净资产8.61元，同比增3.93%，每股经营性现金流2.5元，同比减16.96%，每股收益0.75元，同比减8.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.86%，资本回报率一般。去年的净利率为25.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为4.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报37份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额240.03亿元，累计分红总额287.53亿元，分红融资比为1.2。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/5.2%/5.5%，净经营利润分别为121.6亿/120.25亿/134.61亿元，净经营资产分别为2198.71亿/2312.02亿/2451.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.17/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为92.1亿/95.53亿/58.53亿元，营收分别为567.12亿/578.19亿/530.14亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为40.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.37%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达151.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在74.94亿元，每股收益均值在0.94元。

持有国投电力最多的基金为电力ETF广发，目前规模为90.33亿元，最新净值1.0248（10月30日），较上一交易日下跌1.03%，近一年下跌5.44%。该基金现任基金经理为陆志明。

本文数据来源于国投电力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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