安徽合力（600761）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安徽合力（600761）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入163.94亿元，同比上升9.78%，归母净利润9.32亿元，同比下降16.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.2亿元，同比上升5.09%，第三季度归母净利润2.59亿元，同比下降14.49%。本报告期安徽合力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达310.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.29%，同比减6.4%，净利率6.37%，同比减26.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.49亿元，三费占营收比8.84%，同比增14.52%，每股净资产12.55元，同比增3.68%，每股经营性现金流2.0元，同比增85.06%，每股收益1.05元，同比减16.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.65%，资本回报率一般。去年的净利率为7.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.07%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为9.41%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额9.77亿元，累计分红总额48.41亿元，分红融资比为4.96。公司预估股息率4.38%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.4%/23.1%/19.4%，净经营利润分别为14.77亿/15.37亿/14.44亿元，净经营资产分别为48.59亿/66.4亿/74.6亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.1/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.81亿/18.12亿/16.92亿元，营收分别为171.56亿/177.98亿/198.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达310.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.95亿元，每股收益均值在1.45元。

持有安徽合力最多的基金为富国精诚回报12个月持有期混合A，目前规模为3.04亿元，最新净值1.0649（10月30日），较上一交易日下跌0.7%，近一年下跌5.36%。该基金现任基金经理为徐斌 朱梦娜。

本文数据来源于安徽合力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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