东风股份（600006）增收不增利，盈利能力下滑与现金流压力凸显

近期东风股份（600006）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东风股份（600006）于近期发布2026年三季报。财报显示，公司实现营业总收入76.03亿元，同比上升+8.44%；归母净利润为1949.32万元，同比下降-80.80%；扣非净利润为-1.36亿元，同比上升+32.97%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为20.87亿元，同比上升+5.39%；第三季度归母净利润为-1.05亿元，同比下降-2519.85%；第三季度扣非净利润为-1.13亿元，同比上升+2.12%。

盈利能力分析

公司毛利率为4.42%，同比上升+25.74%；净利率为0.29%，同比下降-80.29%。尽管毛利率有所改善，但净利率大幅下滑，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面面临较大压力。

每股收益为0.01元，同比下降-80.91%；每股净资产为3.9元，同比下降-6.71%。盈利指标全面走弱，表明股东回报能力显著下降。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.03亿元，三费占营收比为5.3%，同比下降-21.77%，显示公司在期间费用管控方面取得一定成效。

现金流与资产负债状况

货币资金为24.89亿元，同比下降-28.37%；应收账款为33.94亿元，同比上升+5.24%；有息负债为6.82亿元，同比上升+159.02%，债务压力明显增加。

每股经营性现金流为-0.76元，同比下降-490.12%，连续多个季度呈现现金流出状态，反映主营业务造血能力严重不足。

财务健康提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为42.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-17.34%；同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担存在潜在风险。

历史与商业模式简析

业务评价显示，公司去年净利率为-5.4%，产品附加值较低。近10年中位数ROIC为1.13%，2025年ROIC为-5.82%，投资回报表现极差。

公司上市以来共披露27份年报，期间出现1次亏损。累计融资总额为15.30亿元，累计分红总额为34.68亿元，分红融资比为2.27，具备一定分红回馈能力。

商业模式上，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为--/1.4%/--，净经营利润分别为2.03亿/3344.6万/-4.78亿元，净经营资产分别为-1.48亿/23.62亿/36.12亿元。营运资本/营收比率分别为-0.2/-0.03/-0.04，显示营运资金占用逐步减少，但整体仍处于垫资经营状态。

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