天壕能源（300332）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天壕能源（300332）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.37亿元，同比上升4.92%，归母净利润1.23亿元，同比上升27.99%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.3亿元，同比上升10.66%，第三季度归母净利润5053.06万元，同比上升89.09%。本报告期天壕能源盈利能力上升，毛利率同比增幅9.73%，净利率同比增幅22.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.54%，同比增9.73%，净利率6.07%，同比增22.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.39亿元，三费占营收比6.83%，同比减10.2%，每股净资产4.6元，同比减6.42%，每股经营性现金流0.71元，同比增671.76%，每股收益0.14元，同比增30.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额24.53亿元，累计分红总额3.46亿元，分红融资比为0.14。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/3.4%/--，净经营利润分别为2.88亿/1.24亿/-2.77亿元，净经营资产分别为35.42亿/36.24亿/37.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.24/-0.3/-0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.9亿/-11.39亿/-8.3亿元，营收分别为45.22亿/38.44亿/25.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为31.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.59%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：此次交易属于关联交易，且上市公司控股股东天壕投资集团持有标的公司72.45%的股权。请，在控股股东同时涉及交易双方的情况下，最终未能就交易价格达成一致，主要是上市公司与控股股东之间存在估值分歧，还是其他股东对交易价格及支付安排存在不同意见？具体分歧体现在哪些方面？
答：本次交易各方就交易方案关键条款进行了多轮协商，综合各项因素考量，未能就交易价格等核心条款达成一致，经友好协商决定终止本次交易。相关情况请以公司披露的公告为准。

本文数据来源于天壕能源2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。