菜百股份（605599）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期菜百股份（605599）发布2026年三季报。根据财报显示，菜百股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入264.48亿元，同比上升29.19%，归母净利润5.13亿元，同比下降20.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入54.06亿元，同比上升3.49%，第三季度归母净利润7627.56万元，同比下降59.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.17%，同比减19.5%，净利率1.98%，同比减38.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.82亿元，三费占营收比2.2%，同比减20.53%，每股净资产5.8元，同比增8.38%，每股经营性现金流1.31元，同比减42.12%，每股收益0.66元，同比减20.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.68%，资本回报率强。然而去年的净利率为4.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为9.68%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.78亿元，累计分红总额23.49亿元，分红融资比为3.02。公司预估股息率4.61%。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.4%/16%/24.6%，净经营利润分别为7.1亿/7.26亿/11.54亿元，净经营资产分别为36.68亿/45.35亿/46.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.19/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为31.31亿/37.9亿/34.96亿元，营收分别为165.52亿/202.33亿/288.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为95.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.18亿元，每股收益均值在1.31元。

持有菜百股份最多的基金为东方红中证优势成长指数发起A，目前规模为1.75亿元，最新净值1.3045（10月30日），较上一交易日下跌3.9%，近一年下跌10.0%。该基金现任基金经理为徐习佳 戎逸洲。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司如何看待以旧换新业务政策调整对业绩的影响？公司是否测算过该政策调整对新饰品销售的影响程度？公司认为该政策调整是否会影响到公司在行业内和北京市场的竞争力？
答：尊敬的投资者您好！以旧换新业务是公司服务顾客的重要举措之一。本次对公司以旧换新相关规则进行优化调整，主要是从提升长期经营质量的角度出发，进一步优化产品结构，推动业务健康可持续发展。公司始终以饰品为战略重心，相关调整的出发点在于促进经营质量提升，而非单纯追求短期销售规模。本次规则优化对新饰品销售的具体影响，公司将持续关注市场反馈并进行动态评估，具体经营情况请以公司定期报告披露为准。依托“中华老字号”品牌优势、全直营模式及“馆店结合”等差异化服务体验，公司在行业和北京市场保持了较为稳固的市场地位与品牌认知，本次规则优化不会改变公司的核心竞争力。感谢您对公司的关注！

本文数据来源于菜百股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。