江化微（603078）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江化微（603078）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.74亿元，同比上升18.05%，归母净利润6773.03万元，同比下降14.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.94亿元，同比上升19.52%，第三季度归母净利润2079.5万元，同比下降32.29%。本报告期江化微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达452.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.62%，同比减11.03%，净利率6.31%，同比减27.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比10.9%，同比减3.04%，每股净资产5.18元，同比增3.15%，每股经营性现金流0.42元，同比增8.92%，每股收益0.18元，同比减14.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.56%，资本回报率不强。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.79%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额12.99亿元，累计分红总额2.12亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.1%/4.6%/5.6%，净经营利润分别为6715.99万/8143.33万/1.05亿元，净经营资产分别为16.35亿/17.52亿/18.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.27/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.89亿/2.99亿/3.12亿元，营收分别为10.3亿/10.99亿/12.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达452.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.11亿元，每股收益均值在0.29元。

持有江化微最多的基金为广发科技创新混合A，目前规模为14.24亿元，最新净值2.1131（10月29日），较上一交易日下跌6.08%，近一年下跌14.42%。该基金现任基金经理为费逸。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：上海国资包括华谊能为江化微供哪些方面赋能？
答：尊敬的投资者，您好！上海国资收购江化微，目的在于整合上海国资在半导体产业链方面的资源，加强上海国资在半导体材料方面的优势，在市场、研发、资金、人才等多维度对江化微进行赋能，相关重大事项请以公司在证监会指定媒体披露的公告为准。感谢您的关注！

本文数据来源于江化微2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。