康恩贝（600572）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期康恩贝（600572）发布2026年三季报。根据财报显示，康恩贝增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入53.3亿元，同比上升7.12%，归母净利润5.66亿元，同比下降3.02%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.29亿元，同比上升0.71%，第三季度归母净利润1.89亿元，同比下降18.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率56.17%，同比增4.43%，净利率10.93%，同比减8.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.7亿元，三费占营收比38.83%，同比减0.77%，每股净资产2.86元，同比增2.22%，每股经营性现金流0.32元，同比增53.37%，每股收益0.22元，同比减3.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.52%，资本回报率一般。去年的净利率为7.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-1.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额50.24亿元，累计分红总额40.84亿元，分红融资比为0.81。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.2%/16.1%/11.2%，净经营利润分别为6.75亿/6.58亿/4.92亿元，净经营资产分别为39.29亿/41亿/44.07亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.22/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.19亿/14.39亿/16.39亿元，营收分别为67.33亿/65.15亿/64.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为44.97%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达306.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.44亿元，每股收益均值在0.25元。

持有康恩贝最多的基金为工银中证1000指数增强A，目前规模为9.14亿元，最新净值1.1647（10月30日），较上一交易日上涨0.0%，近一年下跌14.01%。该基金现任基金经理为刘子豪。

本文数据来源于康恩贝2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。