中牧股份（600195）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中牧股份（600195）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入45.73亿元，同比上升2.95%，归母净利润5827.13万元，同比下降74.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.03亿元，同比下降14.96%，第三季度归母净利润842.52万元，同比下降94.13%。本报告期中牧股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达659.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.21%，同比增6.66%，净利率1.5%，同比减71.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.39亿元，三费占营收比11.78%，同比减5.99%，每股净资产5.55元，同比减0.96%，每股经营性现金流-0.28元，同比减755.69%，每股收益0.06元，同比减74.13%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.61%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.77%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额9.89亿元，累计分红总额23.09亿元，分红融资比为2.34。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/1.1%/2.9%，净经营利润分别为3.47亿/6142.84万/1.76亿元，净经营资产分别为54.56亿/53.72亿/61.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.23/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.55亿/14.11亿/14.31亿元，营收分别为54.06亿/60.17亿/62.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为83.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达659.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.38亿元，每股收益均值在0.23元。

持有中牧股份最多的基金为农业精选LOF，目前规模为1.93亿元，最新净值0.8543（10月30日），较上一交易日下跌0.36%，近一年下跌24.42%。该基金现任基金经理为吴国清 刘宏。

本文数据来源于中牧股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。