开源证券：给予华统股份买入评级

开源证券股份有限公司陈雪丽近期对华统股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2026Q3非经常性收益支撑扭亏，关注周期修复机会》，给予华统股份买入评级。

　　华统股份(002840)

　　2026Q3非经常性收益支撑扭亏，关注猪周期修复机会，维持"买入"评级公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3营收53.41亿元，同比-12.26%，归母净利润-4.68亿元，同比-758.77%，同比由盈转亏。单Q3营收18.00亿元，同比-2.35%，归母净利润864.90万元，同比扭亏为盈。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2026年盈利预测，受公司成本下降进度稳定，产能去化程度加深下猪价弹性或进一步提升影响，上调2027-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为-5.64/5.64/9.33（2026-2028年原预测分别为0.64/4.24/6.98）亿元，对应EPS分别为-0.70/0.70/1.16元，当前股价对应2027-2028年PE为10.5/6.4倍。公司养殖屠宰协同，区域优势稳固，维持“买入”评级。

　　生猪业务收入承压，2026Q3非经常性收益支撑盈利

　　生猪业务方面，2026Q1-Q3公司生猪板块营收27.00亿元，同比-16.35%，实现商品猪出栏204.50万头，同比+9.11%，商品猪销售均价10.53元/公斤，同比-27.26%。2026Q3公司生猪板块营收6.58亿元，同比-33.66%，实现生猪出栏49.65万头，同比-17.67%，生猪销售均价10.67元/公斤，同比-21.98%。2026Q1-Q3非经常性损益合计1.06亿元，其中单Q3为8899.84万元，支撑单Q3归母净利润转正，扣非后仍亏损。单Q3非经常性损益主要项目中，非流动性资产处置损益1952.53万元、政府补助1589.34万元、金融资产及金融负债相关公允价值变动和处置损益2832.16万元、其他营业外收支净额2536.10万元。

　　政策与深度亏损共振推动产能去化加速，低位布局周期修复

　　2026年4月后的猪价超预期下跌带动政策调控有限的中小散去化，2026年6月以来政策端加码推动头部猪企去化，冬季疫病高发或进一步加快行业去化节奏。同时，当前地缘冲突下油价传导、历史最强厄尔尼诺扰动下或强化成本压力，行业销售仔猪、销售商品猪双端亏损自三月底以来已持续7个月，共同推动行业产能进一步出清。

　　风险提示：动物疫病风险、猪价异常波动风险、公司出栏及成本下降不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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