山西证券：给予山西焦煤增持评级

山西证券股份有限公司程俊杰,胡博近期对山西焦煤进行研究并发布了研究报告《Q3业绩大增，费用率改善》，给予山西焦煤增持评级。

　　山西焦煤(000983)

　　事件描述

　　公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入275.6亿元，同比增长1.42%；实现归母净利润20.2亿元，同比增长40.89%。第三季度实现营业收入95.32亿元，同比增加4.49%；归属于上市公司股东的净利润为7.83亿元，同比增加86.41%

　　事件点评

　　盈利结构持续优化，财务费用同比减少。业绩增长主要是煤炭产品售价提升，母公司所属西曲矿出售产能及财务费用同比减少影响。前三季度公司毛利率30.18%，同比下降0.4个百分点，期间费用率13.91%，同比下降1.23个百分点。财务、利息费用同比分别下降51.04%、79.33%，主要是同期计

　　提兴县井田融资利息费用，计入在建工程利息资本化影响。

　　投资收益大幅增长。前三季度公司投资收益4.49亿，同比大幅增加110.87%，主要系参股公司中润铝业归母净利润同比增加，公司按持股比享有的投资收益比同期增加影响。资产处置收益2.06亿，同比增长2966.04%，主要是母公司所属西曲矿出售产能影响。

　　投资建议

　　预计公司2026-2028年EPS分别为0.45\0.48\0.52元，对应公司10月28日收盘价6.23元，PE分别为13.7\13.0\12.0倍，维持“增持-A”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济增速不及预期风险；煤炭、煤化工价格超预期下行风险；安全生产风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为8.46。

本文数据来源于山西证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。