奕东电子（301123）2026年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期奕东电子（301123）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.72亿元，同比上升49.05%，归母净利润322.18万元，同比下降72.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.59亿元，同比上升62.9%，第三季度归母净利润-593.72万元，同比下降137.82%。本报告期奕东电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达60.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.72%，同比增15.97%，净利率0.53%，同比减13.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比9.97%，同比增31.3%，每股净资产12.12元，同比减0.76%，每股经营性现金流-0.67元，同比减663.33%，每股收益0.01元，同比减72.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.6%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.91%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额21.74亿元，累计分红总额2.34亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/--/--，净经营利润分别为163.05万/-6557.54万/-6816.8万元，净经营资产分别为18.26亿/18.97亿/23.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.28/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.56亿/4.78亿/8.11亿元，营收分别为14.7亿/17.07亿/22.67亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为57.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.96%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有奕东电子最多的基金为方正富邦致盛混合A，目前规模为0.2亿元，最新净值1.1933（10月27日），较上一交易日下跌4.54%，近一年下跌12.63%。该基金现任基金经理为汤戈。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况
答：尊敬的投资者，您好，公司马来西亚工厂处于投产初期，客户、订单在逐步导入过程中，产能释放有个逐步提升的过程，谢谢您。
2、公司营收大幅度增加，毛利润率增加，但是净利润比较少，除了股权支付费用，计提费用，公司的毛利润 3季度还可以继续提升到 25%吗？3 季度估计净利润到 8 千万可能实现吗？祝愿奕东做大做强！
尊敬的投资者，您好，公司液冷及光模块 CGE 等高成长性业务增长较好，毛利率有所修复和提升，公司将在收入增长的情况下，加强运营管理，提升运营效率，从采购策略、内部管理和运营效率提升等方面做好相关工作，以持续提升公司的盈利能力，感谢您的支持。

本文数据来源于奕东电子2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。