稳健医疗（300888）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期稳健医疗（300888）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入81.96亿元，同比上升3.78%，归母净利润7.41亿元，同比上升1.23%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.1亿元，同比上升4.18%，第三季度归母净利润2.27亿元，同比下降5.21%。本报告期稳健医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达158.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.07%，同比减0.52%，净利率9.57%，同比减2.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.78亿元，三费占营收比32.67%，同比增2.2%，每股净资产19.55元，同比减0.94%，每股经营性现金流0.98元，同比减19.19%，每股收益1.28元，同比增1.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为32.69%,原因:本期购买理财产品增加。
2. 应收票据变动幅度为-44.33%,原因:本期收到银行承兑汇票较少。
3. 预付款项变动幅度为32.16%,原因:预付原材料款项增加。
4. 其他流动资产变动幅度为32.65%,原因:待摊费用及待抵扣进项税等增加。
5. 投资性房地产变动幅度为-46.61%,原因:本期计提折旧。
6. 其他非流动资产变动幅度为-42.83%,原因:大额存单到期赎回。
7. 其他流动负债变动幅度为63.31%,原因:期末已背书转让且未到期、未终止确认的应收票据增加，相应确认的其他流动负债增加。
8. 长期借款变动幅度为570.33%,原因:新增股票回购专项贷款。
9. 库存股变动幅度为7459.14%,原因:本期回购股票。
10. 其他综合收益变动幅度为-318.02%,原因:本期汇率变动较大。
11. 财务费用变动幅度为4425.54%,原因:本期汇兑损失较上期同比增加。
12. 公允价值变动收益变动幅度为238.36%,原因:现金管理结构调整。
13. 信用减值损失变动幅度为51.37%,原因:应收款项账龄结构发生变化，按公司会计政策计提的信用减值损失减少。
14. 资产处置收益变动幅度为57.46%,原因:本期处置长期资产减少。
15. 营业外收入变动幅度为50.53%,原因:本期长期资产报废损失等收益增加。
16. 营业外支出变动幅度为-52.96%,原因:本期长期资产报废损失等支出减少。
17. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-32.73%,原因:本期收到的政府补助及收回经营性保证金等减少。
18. 收回投资收到的现金变动幅度为48.79%,原因:本期理财产品到期赎回增加。
19. 取得投资收益收到的现金变动幅度为68.83%,原因:本期理财产品到期赎回收到的利息收入增加。
20. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为445.94%,原因:本期处置长期资产增加。
21. 投资支付的现金变动幅度为207.01%,原因:本期购买理财产品增加。
22. 吸收投资收到的现金变动幅度为543.15%,原因:本期员工认购限制性股票激励计划款增加。
23. 偿还债务支付的现金变动幅度为-33.48%,原因:本期到期银行借款减少。
24. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-31.4%,原因:本期支付分红款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.33%，资本回报率一般。去年的净利率为7.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.48%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额37.15亿元，累计分红总额33.65亿元，分红融资比为0.91。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.4%/9.1%/9.1%，净经营利润分别为6.29亿/7.41亿/8.14亿元，净经营资产分别为66.87亿/81.07亿/89.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.15/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.42亿/13.09亿/21.66亿元，营收分别为81.85亿/89.78亿/109.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达158.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.04亿元，每股收益均值在1.55元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答记录如下：
答：一、问记录如下
1. 医疗海外业务整体情况，新兴市场自主品牌拓展进展怎样？
受去年同期海外库存高基数影响，上半年医疗海外出口业务为个位数增长，预计下半年随着客户库存逐步消化，流速压力有望得到缓解。目前，公司在东南亚、中东等新兴市场的自主品牌业务拓展情况良好，其中手术室耗材产品线推进较为顺利，客户开发与产品导入持续推进。高端敷料与手术室耗材两大战略品类均保持增长。未来，公司将继续推进重点市场的渠道建设、客户培育和产品导入，逐步提升自主品牌在新兴市场的覆盖率及业务贡献。2. 医疗业务国内电商当前发展情况如何？
医疗零售板块具备较高发展潜力，公司依托品类打造、渠道渗透及专业营销多措并举，持续推动包括国内电商在内的 C端业务的增长。截至 2026年中期末，稳健医疗国内电商全域累计粉丝达 1,804 万。公司看好医疗消费品赛道机会，后续将持续加大大健康领域的品类创新与品牌建设力度。3. 请介绍全棉时代核心品类经营情况与后续规划？
得益于工艺升级、新品研发、渠道拓展等举措，上半年全棉时代棉柔巾品类实现较好增长今年上半年，棉柔巾自柔软工艺升级，有效提升产品体感，拉动用户复购；悬挂、加厚等新场景产品市场反馈较好，渠道上加大孕产医院、妇幼保健院的触达，我们对下半年棉柔巾增长充满信心。
卫生巾上半年受高基数影响收入下滑，但二季度降幅收窄，公司力争下半年重返增长，将通过新品迭代、加大 K 及抖音渠道投入、新产线投产等举措支撑业务恢复增长。
成人服饰聚焦内裤、家居服等贴身赛道，缩减品类宽度，突出全棉差异化定位，依托褶皱纱、水光棉面料提升产品舒适感与品质感，并借助品牌代言人知名度与影响力，持续强化产品力和品牌力，推动业务可持续增长。
4. 请介绍一下近期消费品业务做了哪些营销活动。
在消费品牌建设与市场营销方面，全棉时代持续深化与消费者的情感链接与互动交流，通过多种形式，积极提升品牌知名度与美誉度。9月 20 日，“奈丝公主卫生巾质量透明开放日”活动在湖北黄冈举行，公司邀请了行业协会、医学专家、媒体、合作伙伴和消费者代表走进生产工厂实地走访，共同见证“安心从何而来”。9 月 30 日，全棉时代全新旗舰店广州白鹅潭万象城店盛大开业，通过全新打造的线下体验空间，积极向消费者传递舒适、健康、环保的全棉生活方式。10 月 13 日，央视新闻探访全棉时代母婴用品工厂，见证一件婴童衣物背后的“三层安心”天然棉花材质、医疗背景洁净生产、婴童友好设计。10 月 14 日，全棉时代与“与辉同行”直播间联合推出的“云叶棉纱”定制卫生巾及安睡裤系列首发上市，受到消费者青睐，销售情况良好。10 月 15 日，公司官宣赵今麦成为奈丝公主品牌代言人，通过现身品牌直播间、5城联动户外大屏宣传等形式，共同传递品牌理念，致力于让更多女性拥有舒适、健康、安心的经期体验。
5. 请问 GRI 当前整合进度如何？
公司积极推进 GRI 的整合工作，整体进展顺利。年内，公司从组织建设、智能制造、数字化三个维度推进整合，成效逐步显现一是优化组织架构，推动骨干年轻人才进入核心岗位；二是输出智能制造能力，改善生产环节，提升良率与周转效率；三是落地数字化 SP 专项项目，目前正在推进实施，明年系统上线后运营效率将有望进一步改善。依托 GRI 贴近北美客户的本土优势，叠加公司研发、制造中台以及越南等亚太产能底座，公司整体已搭建起相互协同的业务架构。
6. 公司股东报及分红相关安排是怎样的？
公司高度重视股东报，自上市以来持续实施现金分红，分红占归母净利润比重逐年提升。公司已于 2026 年 4月 30 日同步披露《未来三年股东报规划（2026 年-2028 年）》及《关于购公司股份并用于注销的公告》，明确在保证公司能够持续经营和长期发展的前提下，未来三年每年现金分红比例原则上不低于 55%；另外公司拟购 2亿元至 4亿元股份并全部注销，以增厚每股收益。截至 2026 年 9月末，本次购已累计支付现金 3.1 亿元。

本文数据来源于稳健医疗2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。