恩捷股份（002812）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期恩捷股份（002812）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入142.26亿元，同比上升49.07%，归母净利润17.94亿元，同比上升2178.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入55.55亿元，同比上升46.95%，第三季度归母净利润9.74亿元，同比上升14245.28%。本报告期恩捷股份应收账款上升，应收账款同比增幅达30.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.51%，同比增104.47%，净利率14.25%，同比增1300.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.13亿元，三费占营收比8.52%，同比减12.86%，每股净资产26.91元，同比增5.36%，每股经营性现金流2.08元，同比增129.6%，每股收益1.83元，同比增2133.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.04%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.15%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额182.83亿元，累计分红总额32.37亿元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/--/0.4%，净经营利润分别为26.5亿/-6.6亿/1.41亿元，净经营资产分别为363.67亿/381.43亿/375.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.68/0.69/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为82.16亿/70.26亿/83.39亿元，营收分别为120.42亿/101.64亿/136.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为30.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.29%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达6298.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在23.43亿元，每股收益均值在2.39元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泉果基金的赵诣，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为46.13亿元，已累计从业9年14天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有恩捷股份最多的基金为泉果旭源三年持有期混合A，目前规模为35.56亿元，最新净值0.8632（10月27日），较上一交易日下跌3.23%，近一年下跌21.61%。该基金现任基金经理为赵诣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍上半年隔膜国内及海外毛利率，如何看待下半年隔膜价格走势，以及业绩展望，高端超薄隔膜、涂覆隔膜的占比升目标？
答：尊敬的投资者，您好！公司 2026 年上半年锂电池隔离膜毛利率 31.65%，海外业务毛利率高于平均毛利率。隔膜产品的价格受供需及产品本身性能决定，2026 年上半年隔膜价格较 2025 年四季度有所升，目前行业整体需求旺盛，新增供给相对有限，产品价格趋势相对坚挺，随着下游需求的持续增长，在供需格局逐步好转的背景下，公司预计未来盈利将有望进一步得到良性的恢复。公司涂覆膜、新一代超薄高强隔膜发货量均持续增加。感谢您的关注。

本文数据来源于恩捷股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。