ST嘉应（002198）2026年三季报简析：净利润同比下降92.05%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期ST嘉应（002198）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.71亿元，同比下降7.81%，归母净利润173.29万元，同比下降92.05%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.05亿元，同比上升10.87%，第三季度归母净利润1471.17万元，同比上升759.46%。本报告期ST嘉应应收账款上升，应收账款同比增幅达56.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率56.51%，同比增0.18%，净利率0.64%，同比减91.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比48.04%，同比增11.58%，每股净资产1.42元，同比增1.5%，每股经营性现金流-0.1元，同比增29.09%，每股收益0.0元，同比减92.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.08%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-23.76%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额5.28亿元，累计分红总额8852.63万元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/4.9%/5.5%，净经营利润分别为3432.02万/2061.16万/3047.74万元，净经营资产分别为4.22亿/4.19亿/5.53亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.47/0.85，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.02亿/1.78亿/3.26亿元，营收分别为5.33亿/3.76亿/3.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达696.52%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：半年报显示应收账款约 1.66亿元，同比增长约 21%，经营活动现金流净额为-0.55 亿元，缺口同比扩大。管理层也到应收账款回收减少是现金流恶化的主因。想了解：目前应收账款的账龄结构和主要客户分布情况如何？公司在信用政策管控和催收方面采取了哪些措施？下半年在改善经营现金流方面有什么具体目标？
答：尊敬的投资者你好，公司按账龄披露应收账款一年内余额约为 1.04 亿元，占应收账款余额比例约为 58.08%；2年内应收账款余额约为 1.69 亿元，占应收账款余额比例约为 94.60%。公司在 2026 年下半年对适用于不同信用政策的客户及其产生的应收账款进行分类管理，并结合市场环境积极进行应收账款的催收工作；同时，对于现金流占比较大的业务进行重点监控，对于长账龄的应收账款建立积极的动态追踪机制进行催收。

本文数据来源于ST嘉应2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。