南极电商（002127）2026年三季报简析：净利润同比增长73.82%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南极电商（002127）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.22亿元，同比下降23.54%，归母净利润7438.31万元，同比上升73.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.17亿元，同比下降18.88%，第三季度归母净利润2270.39万元，同比下降22.17%。本报告期南极电商盈利能力上升，毛利率同比增幅2.53%，净利率同比增幅127%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.64%，同比增2.53%，净利率4.89%，同比增127.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计9800.76万元，三费占营收比6.44%，同比减37.88%，每股净资产1.51元，同比减10.86%，每股经营性现金流-0.12元，同比增29.02%，每股收益0.03元，同比增73.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-31.01%,原因:报告期内新增购买理财产品及保理业务放款 。
2. 应收账款变动幅度为97.59%,原因:报告期内保理业务放款 。
3. 其他应收款变动幅度为-42.85%,原因:报告期内年度框架广告合同到期收回保证金 。
4. 存货变动幅度为-39.88%,原因:报告期内采购减少及销售出库 。
5. 其他流动资产变动幅度为-40.04%,原因:报告期内销项税额消耗留抵税额减少 。
6. 使用权资产变动幅度为-37.24%,原因:报告期内计提使用权资产折旧 。
7. 应交税费变动幅度为-51.73%,原因:报告期内缴纳企业所得税 。
8. 租赁负债变动幅度为-50.50%,原因:报告期内支付租金 。
9. 预计负债变动幅度为-56.13%,原因:期初未决诉讼事项于报告期内结案 。
10. 其他流动负债变动幅度为-30.28%,原因:报告期内随收入确认对应增值税待转销项税额转入应交税费。
11. 税金及附加变动幅度为36.15%,原因:报告期内文化事业建设费增加 。
12. 销售费用变动幅度为-64.62%,原因:报告期内未发生大额推广服务费 。
13. 财务费用变动幅度为60.43%,原因:报告期内汇兑损失增加及利息收入减少 。
14. 其他收益变动幅度为91.74%,原因:报告期内政府税收返还 。
15. 公允价值变动收益变动幅度为-116.47%,原因:报告期内基金投资公允价值变动减少 。
16. 信用减值损失变动幅度为-122.52%,原因:去年同期货品销售应收减少 。
17. 资产处置收益变动幅度为643.12%,原因:报告期内使用权资产合同终止 。
18. 营业外收入变动幅度为-57.45%,原因:报告期内罚款收入及政府补助减少 。
19. 营业外支出变动幅度为-150.13%,原因:报告期内赔偿支出减少。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为29.02%,原因:报告期内采购付款、大额推广服务费减少 。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为86.89%,原因:报告期内净申购理财产品减少 。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-113.15%,原因:报告期内股东会议决议分红及股票回购增加。
23. 营业收入变动幅度为-23.54%,原因:子公司时间互联收入同比下降。
24. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为73.82%,原因:报告期内公司持续优化费用效率，销售费用的推广服务费同比显著下降，盈利能力逐步改善。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报19份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额43.02亿元，累计分红总额15.11亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/--/--，净经营利润分别为1.08亿/-2.44亿/-2.82亿元，净经营资产分别为16.28亿/14.3亿/14.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.11/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.16亿/3.72亿/7.43亿元，营收分别为26.92亿/33.58亿/26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.54%）

本文数据来源于南极电商2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。