江山股份（600389）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期江山股份（600389）发布2026年三季报。根据财报显示，江山股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入50.93亿元，同比上升12.77%，归母净利润3.33亿元，同比下降21.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.33亿元，同比上升15.2%，第三季度归母净利润-1623.18万元，同比下降118.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.94%，同比减22.06%，净利率6.82%，同比减27.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.96亿元，三费占营收比5.81%，同比增6.61%，每股净资产9.95元，同比增4.58%，每股经营性现金流0.66元，同比减9.09%，每股收益0.77元，同比减22.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.78%，资本回报率一般。去年的净利率为9.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.11%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为3.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额2.80亿元，累计分红总额28.22亿元，分红融资比为10.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.13%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/6.5%/11.1%，净经营利润分别为2.84亿/2.28亿/5.26亿元，净经营资产分别为19.54亿/34.99亿/47.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.17/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9313.62万/-9.17亿/-11.33亿元，营收分别为50.86亿/54.32亿/58.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.33亿元，每股收益均值在1.47元。

持有江山股份最多的基金为鹏华中国50混合，目前规模为31.94亿元，最新净值2.704（10月27日），较上一交易日下跌1.02%，近一年上涨19.07%。该基金现任基金经理为王云鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：苯嘧草唑目前的销售情况及后续推广节奏是怎样的？
答：苯嘧草唑是公司面向全球市场的全新创制产品，目前处于推广阶段，市场反馈良好，销售进度基本符合预期。后续公司将持续做好应用技术、渠道建设、终端复购和品牌建设等工作，为后续加快市场拓展筑牢基础。

本文数据来源于江山股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。