青山纸业（600103）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期青山纸业（600103）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入18.18亿元，同比上升2.83%，归母净利润6559.12万元，同比上升0.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.85亿元，同比上升4.83%，第三季度归母净利润2536.14万元，同比上升184.64%。本报告期青山纸业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达350.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.38%，同比减4.51%，净利率4.41%，同比减0.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.29亿元，三费占营收比12.62%，同比减6.95%，每股净资产1.79元，同比增1.1%，每股经营性现金流0.13元，同比增1475.47%，每股收益0.03元，同比增1.37%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.66%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.66%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额27.79亿元，累计分红总额3.46亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.2%/5%/3.6%，净经营利润分别为1.31亿/9356.85万/7332.88万元，净经营资产分别为18.14亿/18.75亿/20.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.07/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.18亿/-1.87亿/647.53万元，营收分别为26.73亿/26亿/24.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达350.25%）

本文数据来源于青山纸业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。