天康生物（002100）2026年三季报简析：净利润同比下降244.75%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天康生物（002100）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入128.17亿元，同比下降5.83%，归母净利润-5.96亿元，同比下降244.75%。按单季度数据看，第三季度营业总收入44.92亿元，同比下降5.71%，第三季度归母净利润-1.55亿元，同比下降310.4%。本报告期天康生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达286.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.94%，同比减82.16%，净利率-5.09%，同比减237.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.33亿元，三费占营收比5.72%，同比增1.37%，每股净资产4.67元，同比减11.03%，每股经营性现金流0.29元，同比减82.91%，每股收益-0.44元，同比减246.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.92%，资本回报率不强。去年的净利率为1.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额48.38亿元，累计分红总额19.99亿元，分红融资比为0.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/5.1%/2.3%，净经营利润分别为-15.16亿/5.96亿/3亿元，净经营资产分别为112.67亿/116.05亿/131.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.27/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为42.34亿/46.86亿/45.33亿元，营收分别为190.26亿/171.76亿/169.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为46.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.94%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达286.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-6150.0万元，每股收益均值在-0.05元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的刘心任，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为41.24亿元，已累计从业9年116天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有天康生物最多的基金为银华农业产业股票发起式A，目前规模为5.9亿元，最新净值1.1714（10月26日），较上一交易日下跌0.97%，近一年下跌11.41%。该基金现任基金经理为唐能。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司能繁母猪情况及是否有进一步调减计划？
答：公司积极响应国家生猪产能调控政策。截至 2026 年7 月底，公司（含羌都畜牧）能繁母猪存栏为 19.4 万头，公司计划于 2026 年 9月底将能繁母猪存栏降至 19.1 万头，本次淘汰主要针对一些养殖成本偏高、生产效能偏低的落后产能，进一步提升整体养殖效益。

本文数据来源于天康生物2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。